3月市场在海外因素的扰动下表现持续弱势，A股市场整体表现不佳，2022年3月1日至2022年3月31日，上证指数下跌6.07%，沪深300下跌7.84%，深证成指下跌9.94%，创业板指数下跌7.70%，中证500指数下跌7.71%；北向资金合计净流入44.21亿元，南向资金合计净流入488.80亿元。板块表现层面，煤炭及房地产行业领涨，农林牧渔、综合以及医药表现相对稳健；电子、有色金属以及家用电器行业本月跌幅较大。截至2022年3月31日，涨幅前三行业分别为煤炭（10.81%）、房地产（9.52%）、农林牧渔（2.94%），跌幅前三行业分别为电子（14.97%）、有色金属（12.61%）以及家用电器（12.50%）。

中长期角度而言，泓德基金基金经理于浩成认为市场运行的核心逻辑不取决于短期因素，仍在于政策有效下的经济增长，同时3月中下旬市场反弹，投资情绪相对回升，短期事件扰动带来的下跌可能是优质投资标的加仓的时机。

泓德基金基金经理于浩成表示未来市场表现可以参照 2012-2014 年。2008 年全球金融危机，国家相关财政政策的刺激下，经济冲到 2011 年后开始下行，下行一直持续到 2015 年。除了经济下行以外，泓德基金基金经理于浩成认为现在还有一点与2012-2014年较为类似，即能源价格处于高位。能源价格高企会对经济有负面影响，与经济相关性高的大宗商品的价格大概率下行。2012-2014年，权益市场主要是一些结构性投资机会，部分与宏观经济相关性比较低的行业相对景气度高一些，例如：消费电子、安防、手游等。综合而言，泓德基金基金经理于浩成认为未来一年选股的难度会非常大，高增长的行业相对比较稀缺，市场进入存量博弈阶段。

未来泓德基金基金经理于浩成仍将坚持成长投资风格，采用“中观产业+微观公司”的投资框架研究公司的成长曲线和价值创造能力，配置具备“新兴成长”或者“周期成长”特征的优秀公司，具体而言，泓德基金基金经理于浩成在“新兴成长”领域主要配置景气度高，与经济弱相关的行业。比如光伏、CXO、军工、智能驾驶、汽车电子等。 “周期成长”领域主要配置地产等板块，泓德基金基金经理于浩成认为部分地产板块相关标的在前期的下跌之后具备较低的估值水平，拥有行业景气边际改善以及市场份额和盈利能力提升的双重投资逻辑。