4月7日,在外围股市普跌局面下,A股也没能独善其身。全A指数跌了-1.57%,下跌家数超4000家,上涨的仅不到600家。然而,当日资本市场中却有一个爆点,华夏中国交建高速公路REITS单日公众认购约844亿元,金额创造了REITS发售新高。同时该基金募集上限为7.05亿元,所以配售比例仅约为0.84%,这也打破此前REITS的1.76%最低配售比纪录,用资金疯抢来形容并不为过。

同时,市场中还有一个品种当日表现虽不算太突出,但近期却一直在暗中发力,截至4月7日的近15个交易日中涨了28.15%,这就是房地产ETF基金(515060),要知道同期上证指数的涨幅仅为5.64%。而在截至3月15日的此前一年中,该ETF表现也只是略强于大盘不到3个百分点。又是什么原因,让该产品在近日突然飙涨,接近其2020年初上市后的高位?

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在全市场整体笼罩在强烈的不确定性氛围下的时候,上述两个近期热点之间又是否有所关联?其中又有什么必然逻辑?如果可以解读其中意义,将有助于在指导下阶段布局。

提振经济必由之路

当前经济下行压力之大已毋庸讳言。首先俄乌战争还在进行,经济战、金融战对全球经济的长期影响尚未清晰,高度不确定下资本市场风险偏好不断降低。从国内看,3月中旬以来疫情在全国范围内集中爆发与多点散发并存,使多地经济活动水平剧烈下滑,可以预期疫情得到控制前消费将继续走弱。

而新的宏观数据也印证了经济压力,2月信贷数据显著偏弱,企业新增中长期贷款较去年减少5948亿元,表明实体部门融资需求还处于底部。居民端减少3369亿元,去年同期为增加1421亿元。而居民中长期贷款明显走弱,与楼市观望情绪浓厚、销售乏力有关。

 那么在这样的大形势下,前述两个产品又为何让资金趋之若鹜呢?其实其中逻辑就是在多重经济压力下,稳增长政策无疑是当前最强主旋律。而有足够体量来提振全局经济的板块是啥?对于有经验的投资者而言,这个问题并不难回答,答案就是基建和房地产。

事实上近期这两个板块已经出现诸多走强迹象。比如基建方面,3月水泥价格指数有所上升。目前,水泥板块整体库存较低,根据Wind数据统计,上周全国水泥市场平均价格环比上涨3.2元/吨。北京、甘肃、陕西等地区涨幅较大,幅度为20—50元/吨。而从近期各机构观点看,对于基建正成为投资端发力主力的意见已取得一致。

在房产板块,目前多地房地产调控按“一城一策”的方式放松,据诸葛找房数据研究中心不完全统计,截至目前,全国已有超65个城市出台楼市松绑政策。此外,房地产股前期大幅的下挫,为该板块提供了一定安全边际,这也让资金敢于大胆布局。

新基建或成发力重点

到这里,其实下阶段投资的主线已经比较明晰了。在经济压力较大的情况下,政策发力的“保驾护航”就更显重要,而围绕政策发力点正是我们的布局方向。

从前两年开始,传统意义上的基础设施建设被称为老基建,而在数字化经济、低碳转型方面的基础设施建设,被称为新基建。显然,本轮从基建发力提振经济,新基建当然不可或缺。

实际上在4月7日晚间,新华网就发表了以《加快部署新基建项目建设紧锣密鼓》为题的文章,其中提到“中央经济工作会议要求,适度超前开展基础设施投资。据不完全统计,目前已有20多个省份明确2022年5G基站、工业互联网、数据中心等建设计划,并将新基建作为稳投资的重要发力点。”可以说,当前在新基建发力的政策信号已经非常明确。

那么投资者把握基建这一大主线,具体该使用什么投资工具呢?其实房地产ETF基金(515060)的启动已经给了我们很好的提示,就是对于细分领域的投资,以ETF为工具可谓一种低成本且能过滤个股风险的方法。

从行业周期看,房地产ETF基金虽然已经有了一定涨幅,但可能依然还处于长周期底部。而在新基建方面,我们则可以根据新基建的细分领域来分门别类挑选。挑选的标准其实也不难,只要找同主题流动性最佳的产品即可。

新华社的文章中提到,中国信通院云计算与大数据研究所所长何宝宏表示,2021年我国5G产业直接带动经济总产出1.3万亿元,间接带动总产出约3.38万亿元。5G建设在新基建中的基础性位置不言而喻。而在这方面,从截至4月7日的数据看,市场中同类ETF中流动性遥遥领先的产品为5GETF(515050):

“东数西算”概念是近期爆发的,具体涉及数据中心、计算、存储、数据通信、光传输等建设需求,其中对芯片的需求巨大。那么在芯片板块,谁是流动性最好的ETF呢?芯片ETF(159995)的规模高过其他同类产品一个数量级。

而在新能源领域,新能源车无疑是这一大板块中的耀眼明星。而近几年成立的聚焦这一领域的ETF超过20只。但是,目前场内流通份额过10亿份的只有4家,其中新能源车ETF(515030)的流动份额最大,超过第2名一倍以上。

值得注意的是,在上述ETF中,除了新能源车ETF之外都有联接基金。分别是:

华夏中证全指房地产ETF联接(A:008088、C:008089);

华夏中证5G通信主题ETF联接(A:008086、C:008087);

华夏国证半导体芯片ETF联接(A:008887、C:008888)。

这些联接基金的存在,则让场外的基金投资者也可以轻松布局这些ETF。

三成跌幅带来更大安全边际

最后,我们再来看看上述三只产品的近期走势:5GETF(515050)自去年末至今已经跌去三成。芯片ETF(159995)自去年8月开始下行,至今跌去三成。新能源车ETF(515030)自去年11月末开始下行,至今跌去三成。

这三只产品所跟踪的指数分别是国证半导体芯片指数、中证5G通信主题指数、中证新能源汽车指数,而这些指数当前的市盈率分别在43倍、65倍和25倍左右。

如果说一年前市场在科技创新主线下,这几个指数存在高估嫌疑的话,如今经过大幅调整后,这几只指数的估值已经进入合理区间,这将为投资者在本轮的新基建布局,留出了足够的安全边际。