今年以来,全球通胀压力加大,在外围市场扰动叠加疫情的影响下,金融市场出现股债双杀的局面。投资品种上,不仅权益类产品净值出现较大幅度回撤,低风险产品波动也有所加大,银行理财类产品出现批量破净的现象。从不同类型基金产品的表现来看,银河证券数据显示,截至2月28日,股票型、混合型、债券型基金近一年以来的平均收益率分别为-0.69%、1.02%、4.79%,对于最求稳健理财的投资者而言,在债券型基金中挑选优质产品作为资产配置的压舱石,是当下较好的配置选择。

就目前的资金价格来看,中短端已经具备一定的票息和套息价值。同时,预计首年实现净值化的理财在经历了此前的调整后,操作上也将会更为谨慎,配置资产的久期可能将缩短。在此背景下,过往业绩表现持续出色的中短债基金或迎来配置良机。

以最早掀起中短债基金布局风潮的金鹰基金旗下产品为例,旗下金鹰添祥中短债基金在各时间维度的表现都较为出色。具体来看,该基金成立于2018年9月19日,截至今年3月18日,近一年以来,金鹰添祥A\C收益率为3.92%\3.66,排名银河证券近52周同类基金前1/2。与此同时,截至2021年底,金鹰添祥中短债债券A凭借中长期持续出色业绩表现,上榜晨星近三年业绩十强榜单,在同期41只可比短债型基金中,排名第三。

公开资料显示,金鹰添祥中短债债券基金由金鹰基金混合收益投资部副总经理、基金经理龙悦芳管理,通过严格风险管控力争实现基金资产稳健增值,持续为投资者创造良好的投资体验。龙悦芳表示,站在当下,受疫情影响,基本面依然偏弱,信用需求不强,而货币政策保持定力,并未大水漫灌,这种情况下,债市可能没有大的机会也没有大的风险,或以震荡为主。后续长端调整压力可能会大于短端。尽管因为季末揽储,赎回等负债端的压力,短期中短端可能还会有小幅调整,但宽货币的窗口未关,随着季末因素和赎回压力的消退,在较低的资金价格和较强的需求下,中短端利率或将有所回落。

在配置策略上,龙悦芳认为,信用债的票息策略可能更加安全。主要基于宽信用仍是近期交易的主线:在整个社会融资需求回落的背景下,信用债资产供给的收缩可能还将延续一段时间,地方隐性债务管控仍然严格,交易所和协会甚至对城投发债边际还有所收紧。首年实现净值化的理财在经历了此前的调整后,操作上或将更为谨慎,配置资产的久期可能也将缩短。中短久期优质资产可能出现供不应求。

龙悦芳表示,在交易策略上,三月底理财负债端预计可能将迎来波动,尤其是在今年银行存款考核压力大,叠加一季度新发理财产品收益率不及预期的大背景下,银行理财负债端或迎来较大规模扰动。在此背景下,3月末或迎来买点。