一、市场观点可能存在偏差

    上证指数表现偏强，而中小创震荡盘整。被动配置资金及机构护盘的情况下，资金博弈意愿存在。关注技术回踩后的逢低布局机会。

    二、市场情绪监测

    好股道决策快线情绪指数目前读数值为78，处于警戒区。结合情绪指数已经从10月10日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着市场过热情绪开始得到缓解。从反身性的角度来看，当市场过热情绪开始得到缓解的时候，也就是市场风险逐步得到释放的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2019-10-11）。

    三、偏差分析

    回顾国庆假期后一周行情，热点题材机会活跃，如区块链、猪肉、人造肉、种业、新能源汽车相关的部分个股等均有表现。虽然热点题材数量较多，但值得关注的是，激进类资金并没有趁机通过批量拉升妖股的方式带动资金情绪大幅改善突破。表明当前高风险偏好资金并未成为绝对主导多方向推手，相对更为关注弹性博弈机会为主。

    虽然高风险偏好资金在节奏方面并未形成进攻突破之势，但机构关注的医药、医疗服务等板块上涨，带动了技术回调之后的元器件、软件服务等板块资金回流做多，至少说明中线性质机构资金在获利解套浮筹得到消化之后，重新加仓的意愿是存在的（9月底私募仓位64%，有加仓\护盘能力）。其次，周四机构资金重新回流介入之后，周五沪深股通明显流入回暖，带动证券、银行、保险等大金融反弹，也一定程度上说明中长线被动配置资金逢低介入的需求仍在。因此，存量不走，机构资金主导相对明确的情况下，预计市场风险有限。

    整体上来看，当前行情反弹主要是基于资金轮动接力，而非合力做多驱动。因此预计短期行情仍会有反复，结构回踩压力仍在。但基于新基金建仓、MSCI权重因子在11月份调整等因素的角度考虑，预计强势资金回流博弈做多的概率仍在，展望下阶段有合力做多推动的宽幅震荡上涨机会。