季报密集披露后，市场的目光再次聚焦于基金经理的"投资密码书"，这不仅是持仓数据的简单罗列，更是投资逻辑的深度呈现。随着DeepSeek引领的人工智能板块强势崛起，市场对于科技主题投资的关注度持续提升，也希望通过季报中的分析展望，为自身投资决策提供参考。
而在科技投资领域，汇添富基金凭借完善的团队架构和专业细致的分工协同，能够将复杂的科技产业碎片梳理成全景式的产业拼图，并在汇添富“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系下形成独特的竞争优势。那么汇添富科技投资基金经理今年的一季报，有什么看头？
科技投资信心加码
在此次披露的季报中，基金经理普遍表达了对国内科技行业发展，以及由此带来的投资机遇的信心。
杨瑨表示，一季度中国与海外的科技产业表现分化较大。海外由于特朗普上台后，大举增加贸易关税导致市场对通胀回落预期落空，加上中国 DeepSeek 出圈后，算力投资增长的可持续性、美国人工智能的领先地位都受到了质疑，海外算力产业链呈现明显回调；与此相反，中国互联网龙头从去年下半年开始加速人工智能基础设施的投资，恰好较美国云厂商滞后一年左右，且半导体国产替代在设备、晶圆制造、芯片设计等多个环节进展顺利，这增强了市场对中国科技行业发展的信心。
马磊表示，一季度以有色、汽车、机械等上游资源和泛机器人板块表现优异，反映了投资者对新兴科技创新代表机器人的信心提升。从中长期看，他认为中国芯片产业成长空间大，产业具备孕育出一批优质大型公司的机会。一方面，芯片是数字经济、万物互联的基础，下游新兴应用不断出现，芯片总市场需求持续扩大，如 AI 人工智能、智能驾驶、低空经济、人形机器人、AI 智能终端等。另一方面，芯片是国家经济、军事安全的核心底层技术，是中国制造业升级的卡脖子环节，因而芯片国产替代需求迫切。
“2025 年一季度，中国资本市场走势分化，最大的亮点无疑是 Deepseek 引领的国内人工智能板块和特斯拉、宇树引领的人形机器人板块。”郑乐凯表示，对市场总体乐观，从政策环境来看，2024 年 9 月底的重要会议已经是明确的转折点，货币政策有望保持相对宽松，财政政策有望更加积极有为，对新兴产业和民营经济的支持政策有望逐步加力。
投资布局看好啥
落实到未来具体投资，基金经理也阐述了各自观点。
展望 2025 年二季度，马磊表示将坚持围绕芯片产业基准，挑选处于产业主线脉络的子领域和有阿尔法的个股，重点布局三大投资主线：一是半导体先进制程国产化，在半导体底层制造方面，聚焦在高壁垒、高国产化弹性的关键卡脖子环节；二是 AI 科技创新，本轮全球 AI 大模型创新核心在底层算力突破，重点关注国产 AI GPU算力产业链、端侧 AI 应用智能终端产业链；三是半导体周期复苏，在芯片设计公司中，主业基本面逐步触底回升，同时有清晰的新成长曲线的公司。
马翔表示，整体继续坚守人工智能主线投资脉络：一方面，国产大模型厚积薄发，推动国内 AI 算力投资持续深化，智能终端创新活力迸发；另一方面，海外大模型迭代与算力投资方兴未艾。在新技术蓬勃发展的时代，中国企业积极进取，软件与硬件板块均存机遇，将综合
考量企业发展阶段、估值及经营趋势，择优布局。
从产业脉络来看，郑乐凯看好以下主线： 通用人工智能的技术革命依然在向前推进，模型、算力、应用都在快速进化迭代，特别是最近 1 年，中国公司在这一轮人工智能浪潮中的参与度和话语权不断提升，相信这一轮人工智能革命影响的深度和广度有望超越移动互联网； 新兴消费成为大消费板块的亮点，90 后和 00 后逐步成长为消费市场主力，推动了谷子经济、宠物经济等新的消费业态的快速发展，消费品出海也蔚为风潮；国产替代持续跃进，中国的工程师红利和制造业集群优势，持续引领国家往产业链更高附加值的环节实现国产替代。
专业化分工 团队化作战
汇添富在科技投资领域，配置了近20位投研团队成员，其中基金经理就将近10人，既有像杨瑨、马翔这样在TMT领域拥有长期投资经验的老将，也有像马磊、沈若雨、郑乐凯这样近年来逐渐崭露头角的中生代，充足的人员和完善的梯队配置，保证了汇添富科技投资团队实现在众多复杂科技产业链的全覆盖。
研究方面，覆盖了电子、半导体、通信、计算机、传媒、互联网6大子行业，这种“细颗粒度”和“广覆盖度”，在公募基金行业并不多见；投资方面，都是由资深研究员经过多年磨砺成长起来的基金经理担纲。他们经验丰富，各有所长，有的擅长硬科技投资，有的擅长软件互联网，有的擅长消费电子，在各自领域成为行业“最硬的脑袋”。
在专业化、精细化分工的基础上，汇添富依靠垂直一体化的投研体系，形成协同高效的分享配合机制，让“单兵突进”成为“合成作战”，使得科技投资团队对多个科技产业链形成完整“拼图”，构建了既有宽度、又有深度的产业视角，帮助成员抓住产业主线，自上而下突出重点。
不仅如此，科技产业全球分布，各地区、各市场有着自身优势与特色，汇添富科技投资团队在立足中国市场的同时，也特别注重对北美、日韩等海外地区的科技产业前沿的跟踪和调研，“整合”的视角全面融入全球科技发展的产业链研究。尤其是汇添富先后在中国香港、美国和新加坡成立了子公司，有助于投研团队“近水楼台”了解当地市场动向和趋势，在“信息差”和“认知差”的双重加持下，深度挖掘更多全球投资机遇，同时反哺A股投资决策。
专业化分工，规则化投资，团队化作战，汇添富在科技投资领域形成的独特竞争优势，是其力争为投资者提供中长期收益的保证。小编将汇添富旗下部分科技投资基金经理的季报观点整理分享，也希望能为投资者的科技投资、基金投资决策提供一些有益的参考。
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