和合期货：欧美银行业危机发酵，促使金融系统风险增加，带动金价上行

自硅谷银行事件后，欧洲百年大行瑞信被收购，美国最大的经纪公司嘉信理财遭遇半年最大流出，美联储将联合五大央行常设美元流动性互换协议以缓和银行业危机。

从3月8日开始，海外银行动荡仍在继续。根据美国联邦存款保险公司（FDIC）数据显示，2023年以来倒闭银行的资产规模已经接近2008年的水平，而这轮对于银行体系的危机正在不断发酵。和合期货认为，此轮银行体系的危机，让海外投资者近期的信心受挫。究其原因，与美联储快速、大幅降息息息相关，而在这背后导致的便是银行体系的脆弱性。

而在欧美银行业危机发酵推升避险情绪以及主要央行降息预期升温的同时，黄金作为避险资产受到了市场的青睐，数据显示，黄金直指2000美元/盎司。

 

对此，和合期货认为，金价的大幅上涨，与硅谷银行、瑞士信贷银行所遭遇的危机有关，受此事件影响，市场对美联储加息预期迅速降温，并预期年底将开始降息。此外，该事件进一步加剧了投资者的避险情绪。以上因素，推高了黄金价格的上涨。

本轮银行业的危机，或将继续传导。就目前来看，尽管在监管的要求下，美联储暂时为银行提供了定向的流动性支持，但当前美国破产银行资产规模占比已上升至1.5%，这将在一定程度上严重拖累银行信贷投放与信用债配置。此外，美国如今通胀水平仍处于高位，所以对于美国经济体而言，其仍处于货币紧缩中，美联储大概率不会在风险暴露的初期进行降息。

而对于瑞信银行事件，即便在监管部门的要求下，瑞银集团快速完成了对瑞信银行的收购，但该交易中对于其他一级资本债的影响恐将持续。

 

所以，和合期货认为，从中长期来看，在如今海外通胀仍然高企，且降息不会在短时间内发生的背景下，避险属性仍将推动黄金等贵金属上行。而美国经济在高利率的打压下大概率仍将向下，这将给予美元与美债压力，并且支撑金价。