和合首创股权投资加速医疗健康产业布局

6月中旬，五家央企正式转为国有资本投资公司的消息大大提振创投圈士气。而作为我国最早一批成立、隶属于上海国资委的国有资产投资机构——浦东科创旗下的市场化创投平台海望资本也积极布局，于6月底正式启动海望医疗健康产业基金。

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据海望资本消息，该基金一期目标规模40亿元人民币，投资机构包括和合首创、浦东科创、泰兴市襟江投资、海望资本等。

海望医疗健康产业基金将重点围绕生物医药领域的科技创新环节，聚焦于创新药、创新器械、CXO等医疗健康产业。在投资策略上，将聚焦于“投资微笑曲线”两端，注重医疗行业早期投资阶段和PE阶段。在天使投资阶段，主要培育早期项目，促进科技成果转化，弥补市场不足；在PE投资阶段，围绕重点产业、行业龙头企业、有关上市公司等开展产业并购投资，打造产业生态圈。海望医疗健康产业基金将重点关注自主创新、工程师红利带来的投资机会、国产替代和国际化发展带来的投资机遇、政策推动下未满足临床需求所带来的商业价值等，通过挖掘医疗健康产业可持续的投资价值，穿越经济周期波动，为投资人带来长期的回报。

作为海望资本的股东之一，和合首创除了参与上述医疗健康产业基金，亦参股知识产权及中小企业发展等创投基金。

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向“国家队”看齐

以政府引导基金和国有企业为代表的国有资本，在股权投资领域内占有重要地位。和合首创作为根植于上海的民营企业LP，深知在创投领域向“国家队”看齐的重要性。

据IIR研究院“2021年主流机构LP100”名单，国家级基金、地方级引导基金/母基金、企业投资者的出资规模位居前三。结合清科PEDATAMAX、贝恩咨询、毕马威等报告数据，2021年全球全年认缴规模超100亿美元的基金共有7只，均有政府资金的参与和引导。

分从行业看，毕马威中国发布的《2021年中国股权投资动态》显示，2021年中国投资规模位列前五的分别是医疗健康、IT及信息化、互联网、制造业、金融，分别占比19%、16%、12%、10%和7%。

和合首创认为，资本会比市场更敏锐捕捉到机会和变化。在医疗健康与科技创新的股权一级市场，随着股票发行注册制改革的推进，投资机构已不再盲目为高估值买单，这推动了市场更加理性发展，但也增加了投资的难度。

“一方面，未来股权投资会更关注早期投资、提前布局、深耕行业，也就是我们与海望资本在实践的‘投早投小投硬’；另一方面，像医疗、科技等行业，其人才高密度与技术高壁垒决定了优质项目的挖掘难度，与此同时也注定了只有少数长期资本才能进入其中。”即便深耕产业资本投资多年，和合首创也毫不避讳地坦言在新时期“专精特新”领域股权投资的难度。

“好风凭借力”，达成与上海科创、浦东科创的战略合作并入股海望资本，和合首创所实践的国资背景创投平台GP与民营资本LP“联姻”，是双方探索“硬科技”创投领域市场化运营、提高资本利用效率，达成“合作共赢”的创新模板。

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据悉，在今年5月底发布的“投中2021年度榜单”中，上海科创/海望资本获评——投中2021年度中国最佳创业投资机构TOP30、投中2021年度中国最佳中资创业投资机构TOP10、投中2021年度中国最佳有限合伙人TOP30、投中2021年度中国先进制造与高科技产业最佳先进制造领域投资机构TOP30。

朝“最上游”布局

清科2022Q1股权投资报告中，生物技术/医疗健康、IT、半导体及电子设备等“硬科技”行业持续聚集金融资源，回报倍数维持高位，其中，生物技术/医疗健康领域IPO数量及融资保持高位。

资料来源：清科

和合首创表示，我国生物技术/医疗健康产业上下游的景气繁荣，其核心来自政策引导下的创新转型与全球分工下的产业转移，药品、器械、生物制品，医药生物等细分领域都呈现了类似的产业逻辑。就此，对资本投资而言，在医疗领域所呈现的投资趋势与“硬科技”投资趋势一致，即“越往上游越安全”。

对此，和合首创以产业资本投资视角解读，无论是医疗健康还是科技创新，上游意味着战略高位，即未来的股权投资的高回报更多的是基于“高壁垒、可持续”所带来的确定性。

这种“投早投小投硬”的战略坚持所带来的确定性，近期也为和合首创的产业资本投资带来了好消息，海望资本所投企业翌圣生物科创板 IPO 申请获受理，润玛股份业板上市的IPO材料被正式受理；而更早些前，海望资本投资的多家企业投入到国产大飞机制造的航空检测、航空模拟设备等环节和领域，助力C919制造和我国航空事业的发展。(CIS)