作者 ：闻亦非

来源：药闻社(ID:yaowenshe)

港媒做空、千亿市值暴跌、财报疑云……

自去年8月份以来，康美药业一直风波不断。可谓欲戴王冠，必承其重。此前，撑起康美药业千亿市值的理由，是其聚焦中药饮片，不断整合中医药全产业链所带来的规模效应和龙头整合效应。如今随着千亿市值蒸发，谁能力挽康美药业于狂澜?谁能让康美药业重返千亿之巅?

事实上，中药企业无论经历多大的风浪和市场的质疑，只要其能够坚守中医药主业，卡住其原有的市场份额和品牌影响力，肯定能够在商业竞争中存活下来。不然中医药领域里怎么会保有同仁堂、广誉远、东阿阿胶等那么多百年老字号品牌?

果不其然，日前在广东普宁总部举行的康美药业2018年度工作总结年会上，康美药业董事长、总裁马兴田提出，康美药业将聚焦主业、瘦身健体，继续坚守中医药产业发展道路。

中医药没有天花板

作为中华民族文化的传承，中医药行业可谓是当今所有行业中，很长一段时期都看不到天花板的行业，这恐怕令任何一个其他行业的公司们都羡慕嫉妒恨。

十八大以来，党中央和国家高度重视中华优秀传统医药文化的传承发展，明确提出要以高度文化自信推动中医药振兴发展，推进健康中国建设，助力中华民族伟大复兴中国梦的实现。

中医药产业的复兴，至少在政府高层层面，属于民族复兴不可分割的一部分。

再从民间来看，中医药在消费者中有着广泛的信任基础。

首先，中药是中华瑰宝，配方和制作工艺掌握在国人手里，无需向国外公司购买配方，更不会受进口原材料价格波动的影响。

其次，中药护城河深，受政策影响小，随着进口抗癌药降税等一系列措施相继出台，进口药在国内市场的份额将进一步提升，西药生产企业竞争压力骤然增加，而传统中药有特定的消费人群，受冲击较小。

再次，中医药行业近年来发展迅猛，越来越多的国人开始认可中药，特别是年轻人的占比正在提升，越来越多的年轻人投入到中医和中药研发行业，中药行业整体正在经历新的发展机遇。

从《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》、《"健康中国2030"规划纲要》到《中医药法》及《中医药"一带一路"发展规划(2016-2020年)》等，近年来密集颁布的中医药相关政策不难看出，国家对于中医药产业的扶持力度可谓空前。

2015年，中国中药工业总产值达7,866亿元。2018年全国中药工业总产值将达到13,320亿元，未来五年(2018-2022)年均复合增长率约为20.11%，2022年将达到27,720亿元。

在总结会上，马兴田的发言也坚定传递出康美药业"坚守中医药产业"的规划与决心。近年来，康美药业全产业链的发展模式效果明显，此时选择更多地坚守、聚焦以中药饮片业务为核心的中医药产业，其战略方向引人关注。

得饮片者得中医药

中医药行业若想取得持久长足发展，有一道产业枢纽是永远绕不过去的，那就是巨大的中药饮片产业。中药饮片作为中药产业健康发展的重要环节，处于产业链的中间位置，上承中药农业，下接中成药、提取物、保健品和中医临床，是传统中药三大产业支柱之一。

2017年医药产业经济运行分析数据显示，2017年规模以上医药企业主营业务收入为29826.0亿元，同比增长12.2%，各子行业中，增长最快的是中药饮片加工，2017年主营业务收入达2165.3亿元，同比增长16.7%。另据国家统计局统计数据，自2004 年以来，中药饮片行业整体年增长率保持在30% 以上，2011-2016 年，我国规模以上中药饮片企业销售收入复合年增长率达到18.02%，预计到2020年市场需求将超过3500亿元。

对此，业内人士指出，中药饮片是串联起中医药全产业链的重要一环，市场规模正在不断扩大，增速更是高于医药产业中的其他子行业，伴随着中医药事业的发展，未来将有更大发展空间。

然而，巨大的市场空间背后，也存在着中药材质量不稳定、饮片质量标准不完善、企业规模小等诸多制约产业发展的问题。作为整个体系的核心，中药饮片生产、经营企业由于数目众多，截至2017年9 月，全国通过中药饮片GMP 认证的生产企业已有1808家，但还有数目众多的企业没有通过GMP 认证，导致饮片生产企业良莠不齐，部分掺假制假的企业，由于成本优势，对追求质量的企业产生经营压力。

即便取得了GMP证书，很多企业也依然产生了各种问题。

2015年，食药监总局共收回140张GMP证书，2016年全国共收回171张GMP证书，2017年全国共收回157张GMP证书;而2018年全国共收回224张(110家)GMP证书，其频率明显要高于往常。CFDA组织多次飞行检查过程中，发现多批次中药材及饮片不合格，涉及上百家中药饮片生产企业，这些企业均被要求对相关问题进行整改。

据医药战略规划专家介绍，中药企业一般要生产上百个品种，批号多、每次生产量少，至少有2-3条生产线。若想将原有生产线改造为正规的流水线，至少需投资1200万元，这对于小企业而言是一笔巨额开支。无法达到GMP要求的中药饮片企业将面临倒闭或者被兼并风险，行业正在趋向整合。

与之相反的是，在马兴田的发言中，康美药业全年0违规、0通报、0黑榜成绩，再加上康美药业制定了14种中药材商品规格等级标准、2个品种荣获中国优质饮片品牌、12种饮片获得广东省优质中药饮片荣誉、全年共申请专利245项、3家子公司获得国家高新技术企业认定公示。这一系列表现，无疑与2018年中药饮片行业整体的散乱差形成了鲜明的对比。

愈发收紧的政策监管表明了国家的态度，今后的中药饮片市场将更加规范，难以达到标准的小型厂商会逐步被清理出市场，市场整体集中度及康美药业产品的市场占有率也将逐步提升。

康美药业于2002年便进入中药饮片市场，是国内最早进入中药饮片产业的生产厂商之一。目前公司在广东、北京、吉林、四川、安徽等地建有11个生产基地，产品种类齐全，目前可生产1000多个种类，超过20000个品规。

不过，康美药业作为行业龙头，其中药饮片销售达到61亿，市占率也仅为3%。与此同时，与中药饮片平行的配方颗粒行业，天江药业作为行业龙头，其市占率达到50%以上。康美药业要想达到天江药业这样的市占率，至少还要增长十几倍的增长空间。

此前，曾有步长制药和云南白药两家中成药企业触摸到了中药领域的千亿市值，而康美药业在最顶峰时期曾经突破过1400亿市值，可见中药饮片行业在整个中药产业链上的重要地位。

康美能否浴火重生?

近些年来，国家为了扶持中医药产业发展，出台了一系列政策，其中最显著的一个政策就是支持中药企业发展中医药全产业链。

2016年12月6日，国务院发布的《中国的中医药》白皮书指出，中国高度重视中医药事业发展。其中，"推动中药全产业链绿色发展，大力发展非药物疗法，推动中医药产业升级，培育战略性新兴产业。"在白皮书中赫然在列。

2016年更可谓是中医药的政策红利年。其中，当年10月25日发布的《"健康中国2030"规划纲要》(以下简称规划纲要)提出，要充分发挥中医药独特优势，要提高中医药服务能力、发展中医养生保健治未病服务、推进中医药继承创新。

中医药全产业链概念也得到了所有中药上市公司的积极响应。在以中药为核心发展全产业链的路途上，除了投资、收购医院外，不少企业已将触角伸至药材种植、提取、运输、仓储、流通、O2O药房、养老地产、健康保险等大健康延伸服务。

不过，在开放的竞争条件下，任何一个企业都不可能在产业链上的每一个环节都拥有优势。企业要实现利润最大化，必须权衡考虑产业链上的每一个环节，保留和控制自身的优势环节。

对此，曾有业内人士建议称，在所有全产业链模式当中，"平台生态圈"的战略发展模式与中医药产业最为匹配，"平台生态圈"将中药全产业链、互联网+等一系列元素，与目前最为先进的平台战略企业相结合，塑造一个创新型的中药发展战略。中药企业成为"平台盟主"，组合企业供需方，打破原有上下游概念，以需求导向来重新定义企业在产业链中的位置和作用，从卖产品转为卖服务。

事实上，这种模式与近几年来活跃的"互联网+"模式一脉相承，同时也符合中医药白皮书中"推动中药全产业链绿色发展，大力发展非药物疗法，推动中医药产业升级，培育战略性新兴产业"的提法。

"互联网+中医药"重构了全产业链发展模式，产业链纵向深化、链横向扩展，中医药电商平台让产业更加扁平化，冗余环节被压缩，高附加值环节被保留;中药材价格指数大数据分析实现中药材价格的市场行情监测、整体走势、未来预测、决策支持;健康医疗大数据分析助力用消费行为挖掘、指导健康保护、监测区域病情等;中医药道地药材可追溯平台确保道地药材规模化、标准化和规范化的产业化种植……

在马兴田的发言中，康美药业2018年的一系列布局和做法无疑是在打造一个"平台生态圈"。

2018年，依赖于中药饮片在整个中医药产业的核心枢纽地位，康美药业着力道地中药材种植资源布局，率先推出中药溯源体系，提升中药的安全性和可靠性;着重建设标准化中药饮片和医药现代化生产基地;整合优势医疗资源，通过以智慧药房、智慧药柜为抓手、药葫芦为平台的新型营销服务模式。药葫芦打通"医"与"药"环节，实现线上线下一体化服务体系，形成标准化的医药全产业链"智慧+"大健康平台。

如今，康美药业上至药材种植、药材交易，下至生产开发、终端销售，上、中、下游产业链已构建完成，业务已渗透到中药产业链的各个关键环节。由此来看，康美药业更像是一个将产业触角延伸至中医药上中下游的服务制造商。

相比之下，其他颇有实力的中成药企业和配方颗粒企业，其打造的中医药全产业链更多的是在为自身的产品服务，其上下游产业链能撬动的需求，不会太高于其中成药或配方颗粒的产能。因此这类企业所打造的全产业链模式注定是耗费了很高的成本，却无法发挥全产业链平台的价值。

康美药业依托中药饮片生产及贸易服务业务，借助互联网大数据的优势，向上下游两端所搭建的全产业链平台具有更大的规模效应，对上下游都有很强的议价能力，同时依托康美的品牌优势，可以在中药材生产、加工、流通，中药饮片贸易，中药饮片入院销售和煎药服务等漫长的链条中，做到全程可追溯。

一直以来，中药饮片作为中医药产业的咽喉和枢纽环节，其一直处于分散贸易的状态，一旦康美药业依靠全产业链提高了中药饮片贸易的集中度，对于其他同样布局中医药全产业链的企业来说，显然会造成一定的冲击。然而，康美药业的全产业链布局，对于保障上游中药材种植户利益、中药质量安全、下游终端稳定供应则是有百益而无一害的，也完全符合国家政策对中医药产业发展的要求。

近日马兴田关于继续聚焦主业发展方向的定调，无疑是给康美药业的未来注入了一剂强心剂。谁无暴风劲雨时，莫为浮云遮望眼!正如当下中国的经济局势一样，只要康美药业不要自己乱了阵脚，沿着此前的产业布局继续稳步推进，就会迎来"守得云开见月明"的光景。