在过去的2023年,红利策略依托高股息、低波动等特点逆势突围,成为弱市中的一道亮丽风景线。来到2024年,这一领域依旧备受青睐。1月22日,华夏中证港股通央企红利ETF(扩位简称:港股央企红利ETF,认购代码:513913)正式发行。

华夏中证港股通央企红利ETF追踪指数为中证港股通央企红利指数(指数代码:931233.CSI,简称:港股通央企红利),从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本,以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现,目前指数共有50只成份股。据Wind显示,截至2023年12月31日,该指数前十大成份股均为央企龙头,且均具备较高的股息率以及较低的波动率和市盈率。

当前,正是进行红利投资的好时机。回顾过往,红利策略在盈利周期上行、流动性周期下行、风险偏好下行阶段表现更好,而当前正处于这样环境。一方面,2023年以来我国经济处于弱复苏阶段,基于工业企业利润增速的测算,中性预期2024年全A盈利增速为3%左右,全A盈利增速有望由负转正,实现小幅复苏,盈利改善预期将助推红利指数表现。另一方面,受到国内信用扩张放缓、名义GDP增速企稳两方面影响,2024年宏观剩余流动性(M2-名义GDP)的扩张在盈利上行后迎来向下拐点,震荡回落。同时当前无论A股,还是港股市场风险偏好仍处于低位,低风险偏好下资金对高分红资产更为偏好。

此外,央国企的投资价值也在不断提升。据国家统计局、国资委数据显示,2022年央企上缴税费超2.8万亿元,同比增长19.3%,远高于全国税收同比增长率-3.5%。在百年未有变局下,央企上市公司作为国民经济的稳定器、压舱石的地位凸显。

折射到资本市场,港股通央企红利指数表现值得关注。据Wind显示,截至2023年12月31日,2023年内该指数前十大成份股除中九只取得正涨幅,平均涨幅22.88%。长期来看,超额收益方面,该指数自2021年以来累计收益超过恒生指数、恒生港股通和恒生港股通高股息率40.39%、38.81%和43.01%。

值得一提的是,回溯过去10年,无论市场涨跌,港股通央企红利指数股息率始终保持在7%左右,且近年还呈现上升的趋势。来到当前,据Wind显示,截至2023年12月31日,该指数股息率为8.04%,维持较高水平。

此外,港股通央企红利指数长期整体还具有估值优势。同源数据显示,从2019年11月以来,港股通央企红利指数PE估值的中位数为5.39倍,而恒生港股通高股息率的PE为5.40倍,恒生港股通指数为9.60倍,恒生指数更高达10.13倍,可见港股通央企红利指数相比其他宽基指数具有较好的估值保护。同时从2017年Q4以来,港股通央企红利指数估值呈现出明显下跌走势。截至2023年12月31日,该指数市盈率为4.71,位于2010年以来的12.04%分位,其估值仍处于中长期的底部,具备较高的安全边际。

当前,指数基金凭借风险分散、运作透明、交易高效等优势受到越来越多投资者的青睐。与此同时,华夏基金作为被动权益龙头公司,也成为许多投资者的首选。据上交所、深交所数据显示,截至2023年末,华夏基金旗下权益ETF管理规模超3900亿元,年均规模连续19年(2005年-2023年)稳居行业第一。

风险提示:基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。市场有风险,入市需谨慎。