泓德基金：美联储加息25BP符合市场预期

北京时间5月4日凌晨2点，美联储公布5月利率决议，此次加息25个基点，为自去年3月以来第十次加息，基准利率区间升至5%-5.25%，创2007年8月来最高。声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示本次加息很可能是年内美联储的最后一次加息。声明多次重申，将把本轮加息周期以来数次紧缩、传导机制的滞后性以及经济和金融发展前景纳入考量，以确定“未来额外的政策紧缩程度”，后续美联储仍然会根据数据逐次会议做出决定。

泓德基金表示，美联储本次选择加息25BP符合市场预期，是权衡通胀压力、稳定经济和防范金融风险的综合体现。控通胀依然是美联储货币政策的首要目标，在当前通胀远高于2%的背景下鲍威尔明确表示降息是不合适的。长期的高利率水平下，美国经济下行的压力将会进一步加大，信贷条件更加紧缩，银行业面临的风险也将持续存在。在此背景下，美联储政策选择和操作难度提升，5月份可能为本轮加息周期中的最后一次加息，但是不能对美联储下半年立马转向降息过于乐观，考虑到当前美国核心通胀同比连续四个月维持在5.5%-5.7%之间，且今年3月份核心CPI数据（5.6%）较2月份（5.5%）还向上微幅反弹，因此为防止通胀反弹，美联储大概率会保持高利率水平一段时间，并提供充足的流动性工具避免银行业流动性危机蔓延。在利率高位运行的环境下，需要警惕高利率环境下美国金融体系的脆弱性，后续金融风险的演变以及信贷收紧对实体经济的影响，或是联储未来货币政策考量中的重要参考因素。