构筑“健康中国” 坤元资产携赛富投资探寻大健康产业赛道

 5月20日，坤元资产高端对话栏目《牛转“钱”坤》第14期“‘健康中国’战略全面推进下，如何发力大健康产业投资？”在线开播。坤元资产管理合伙人周鋆女士携手赛富投资资深合伙人徐航针对中国大健康领域的投资机遇进行了前瞻性的分析及预判。此前，坤元资产曾与赛富投资合作，投资了由徐航管理的首支医疗专项基金，初步试水数字化医疗赛道。

坤元资产管理合伙人周鋆（左一）与赛富投资资深合伙人徐航（右一）

徐航表示，中国的优质医疗资源长期处于稀缺状态，并且存在分配不均衡的情况，在短期内较难得到有效的缓解和改善。同时，与其他领域消费体验提升明显形成鲜明对比，患者就医体验远远没有达到时代发展的要求，并且存在效率偏低等亟需解决的问题，这些都成为中国医疗市场非常明显的特点。在数字化医疗赛道上，相关科技企业通过大数据、物联网等技术手段将能够提高资源的使用效率，使优质医疗资源的可及性大大增加。

基于数字化医疗赛道，还将衍生出很多相关的投资机会。如：此前赛富投资曾关注电子病历领域，通过电子病历构建的医疗大数据，医疗机构可以发掘出新的治疗方式，一些新药的疗效也可以通过医疗大数据得到充分的验证。近年来，赛富投资还非常关注商业医疗保险。长期以来，我国患者就医支出除国家医保报销以外，其余都需要自费承担，商业医疗保险占比极小。实际上，从医疗投入占GDP的比例来讲，中国远低于发达国家，仅依靠国家医保，将无法完全满足患者对于医疗健康服务的需求。基于这种情况，商业医疗保险未来必然将日益受到关注。

要发展好商业医疗保险，就必须做好精算。保险机构通过医疗大数据设计出不同险种，同时还需要对医疗服务终端的服务过程具有较为全面和清晰的了解，能够监测到每时每刻所发生的事情。否则，商业医疗保险很容易出现赔付比例过高，险种无法正常运营延续的情况。但是，面对市场的巨大需求，我国医疗体系的信息化建设还远远没有达到相应的水平，这为提供数字化医疗服务的科技企业创造了发展的空间和机遇。

对于目前比较受关注的新药赛道，赛富投资更倾向于选择侧面切入市场，如：产业链的数字化等，后续会择机增加直接投入。徐航表示，赛富投资医药健康团队整体投资风格偏稳健。此前行业内投资新药公司，退出的周期往往较长，但是现在受益于产业链的成熟以及资本市场——港股和科创板对于这类企业的放开，即使短期内不上市，如果企业自身具有扎实的基础，也可以实现顺利退出。所以，未来如果有合适的早期机会，赛富投资会适时介入。

对于如何才能选出合适的投资标的，徐航表示，中国的医疗市场门槛非常高，很多科技企业习惯于照搬消费级移动互联网打法——先建立用户规模，再寻找商业模式进入到医疗市场，这其实是一个比较难的路径。赛富投资更倾向于选择在医疗相关领域已经具有一席之地的公司。他们对行业非常了解，并且更善于通过技术手段提高行业效率，这样的公司项目落地才会更加扎实。

“大健康”时代已经到来，健康产业将成为继IT产业之后的全球新经济焦点，我国也在努力将大健康产业作为国民经济的重要支柱产业，在新经济常态下稳步发展，构建“健康中国”的战略蓝图。作为较早关注数字化医疗赛道的投资机构，赛富投资依托自身强大的投研实力和全国投资网络，将在医药健康领域持续深耕，坤元资产也将与赛富投资继续保持密切合作，以稳健业绩回报投资者的长期信任。