盐城国资收购更进一步，为何又看上立霸股份

近几年的A股市场上，国资开启了“买买买”模式。立霸股份（603519）6日晚间公告，公司控股股东卢凤仙拟向国资二股东盐城东方转让其持有的8%公司股份。这是盐城东方继去年入股立霸股份后的第二次投资，充分看好上市公司未来的发展前景。

根据《股权转让协议》，立霸股份控股股东卢凤仙拟通过协议转让向盐城东方转让其持有的17,755,189万股，占公司目前总股本的8%，转让价款为341,787,388.25元，转让价格为19.25元/股。较立霸股份12月4日收盘价16元/股，溢价约两成。

资料显示，盐城市人民政府持有盐城东方100%的股权，为盐城东方的实际控制人。2019年6月份，盐城东方以6.59亿元受让立霸股份控股股东卢凤仙及其外甥女周静共计14.0831%的股份，成为公司国资二股东。此前，盐城东方并未持有立霸股份股权。当时，立霸股份转让价格为21.09元/股，溢价近两成。

两次都是溢价近两成收购股权，盐城东方斥资合计约10亿元。在本次协议转让完成后，盐城东方将持有上市公司49,011,099 股（占公司目前总股本的 22.0831%）股份。

盐城东方表示，本次受让上市公司股份是基于对立霸股份经营理念、发展战略的认同，对未来业务的信心以及对立霸股份长期投资价值的认可，充分看好上市公司未来的发展前景。

资料显示，立霸股份主营业务为家电用复合材料的研发、生产和销售，是国内知名的家电用复合材料主要生产厂商之一，主导产品为覆膜板(VCM)和有机涂层板(PCM)两大类，已与LG、三星电子、伊莱克斯、惠而浦、博西华、美的、海信、格力、美菱、A.O.史密斯、霍曼门业等知名品牌建立了长期稳定的合作关系。自2015年上市以来，立霸股份主营业务稳健增长，营业收入从2015年的7.87亿逐年增长，到2019年实现营业收入12.8亿元，增长了63.51％；净利润则从2015年的6350万增长至2019年的1.32亿，涨幅高达106.25％。

在立足主营业务的稳健增长的前提下，立霸股份2015年通过IPO募集资金进一步扩产，投建的两个项目“环保新型家电用覆膜板生产线技改扩能项目”和“家电用复合材料研发中心项目”分别于 2017 年 12 月和今年12月建设完毕并达到可使用状态。国元证券预计公司研发中心项目投产或将带来3.8-5.5万吨新增产能释放，预计公司总产能或将达到21.7~23.5万吨。随着募投项目产能的逐步释放，公司生产规模进一步扩大，将带来新增长。

在入股立霸股份后，盐城东方凭借多年的半导体行业投资经验为立霸股份“牵线”跨界投资半导体领域。分析人士认为，“目前来看，双方资源存在互补，所以立霸股份在盐城东方的牵头下，跨界半导体行业。至于未来继续是否投资，投资哪些领域，关键在于双方的资源优势能否实现进一步的有机补充，形成多元化的第二曲线。”

值得注意的是，智能制造业务是盐城东方近年来极力打造的业务板块，立霸股份则可以在其中扮演重要角色。立霸股份在覆膜板领域的技术具有明显优势，产业链完整，相关复合膜生产技术潜在应用领域也广泛，包括光学领域可用于平板显示器等、太阳能领域如聚酯薄膜等、电子领域如IT显示屏等。不同领域的薄膜制造具有部分共性技术，未来若双方就相关领域的投资达成共识，一方面可嫁接国资平台资源，一方面能将上市公司相关技术运用延伸，形成产业协同，打造上市公司新的盈利增长点。

立霸股份此次股权转让不涉及上市公司控制权的变更，而据不完全统计，2020年以来，江苏省内已有28家上市公司披露易主事宜，接盘方的背景则各异：有省外国资，亦有省内国资，也有民营资本、外资，其中山东、浙江两地国资收获最多。截至目前，山东当地国资已经看上了红太阳、金智科技、天晟新材三家；浙江当地国资则已将瑞特股份、鹿港文化两家公司纳入麾下。公开信息显示，今年以来已有江西、山东、贵州、广东、四川、浙江、河南等多省国资参与了江苏上市公司的股权交易，由此可以看出，各地国资对江苏企业非常青睐。