优刻得181倍IPO市盈率凭什么?净资产仅17亿 要圈20亿

来源：基本面力场
昨天，科创板新股优刻得进行了网上申购，发行价为33.23元，发行市盈率高达181.85倍。力场君（微信公号“基本面力场”）特别查看了一下，东方财富网显示的行业市盈率为36.65倍，也即优刻得的估值5倍于同行业公司。

优刻得，核心业务是云服务，包括公有云、私有云、混合云三种模式服务，说白了就是数据传输、存储和计算等。恕力场君的思维落后，我实在不觉得这样的业务形态有什么核心竞争力，更不觉得能够担得起“科创”这两个字；因为这个行业本身已经是很成熟的行业，竞争很激烈，身处于这个行业的公司大多度日艰难。     

不信？来看看优刻得的同行们。

招股书中披露的同行业可比公司包括：高升控股、网宿科技、数据港3家，盘一盘，没一个好样儿的。

距离当前上市最近的，还是在2017年2月登陆主板的数据港，也是上述3家公司中业绩表现相对最好的一家：2017年、2018年也即经实现了两位数以上的增长，但是在2019年前三季度扣非后净利润则下滑了8.11%。

另一家网宿科技是创业板的老资格了，今年上半年净利润高达7.75亿元，但其实如果剔除掉出售子公司获得的投资收益，业绩就是个渣渣，2017年到2019年前3季度的扣非后净利润同比分别为-38.38%、0.44%、-82.98%

至于高升控股，不提了吧，都准备退市的货。力场君（微信公号“基本面力场”）要是优刻得的保荐机构，都不想把这个同行列在招股书里，嫌丢人。

至于优刻得自己的财务数据，也是值得投资者揪心一把的，2017年归母净利润同比还高达135.19%，2018年的业绩增速就已经回落到8.78%；2019年上半年，优刻得归母净利润只有783.93万元，仅相当于2018年全年7721.23万元的十分之一。这不值得警惕吗？

这样一份数据，力场君倒是想问一句：181倍IPO市盈率，凭什么？！

尽管业绩也就是这样，优刻得圈钱的胃口可是不小，招股书里载明的4个募投项目，就需要圈走近20亿资金，总投资额更是高达25.56亿元。

这是什么概念？截止到上市前、2019年上半年末，优刻得总资产不过才21.33亿元，净资产更是只有17.31亿元，4个募投项目足够再造一个优刻得。这是把科创板当成什么了？

此外，力场君（微信公号“基本面力场”）还提示一点，关注一下优刻得的股东构成，第一大股东季昕华持股比例只有13.96%，上市之后肯定会更低；季昕华、莫显峰及华琨3位一致行动人合计持股比例还不到27%，剩下大量股权分散在众多专业投资机构手中。

这也就意味着，只有季昕华、莫显峰及华琨这3位所持的27%的股份锁定期是三年，其他投资机构的持股锁定期只有一年。到时候，181倍市盈率的优刻得，将面临多大的减持压力，不难想象。