宏利资产管理：多项利好促2019年投资市场转晴

 进入2019年已半月有余，纵观2018年全年投资市场的走向不难发现，由于地缘政治及不明朗因素的增加，金融市场承受了沉重的压力，也造成投资者对于市场的看法由年初的普遍乐观到渐生分歧。 展望未来，宏利资产管理亚洲高级策略师罗卓夫(Geoff Lewis)表示，目前全球经济正处于金融危机周期后段，因而即使全球经济放缓，2019年股市在多项利好下仍然有望转好。

　　2019年的焦点将重返经济 投资前景向好

　　上面提到，地缘政治是影响2018年投资市场的重要原因之一，这一点在2019年将得到改善。日前在二十国集团峰会上，美国总统特朗普与中国国家主席习近平不仅达成暂时停战的共识，同时也为为中美双方于2019年第一季度举行进一步实质会谈铺路，从而有可能达成中期协议，大幅减低全球两大经济体的贸易磨擦。

　　事实上，面对有关关税措施，中国一直采取的是和解的方式，而2019年双方达成贸易协议的机会将显著增加。假如双方达成贸易协议，将显然是2019年首季全球股市上升的催化剂，当中有望为中国股票提供潜在的最大支持，内地投资者信心一旦改善，中国股票估值可能会显著回升。

　　另一方面，地缘政治问题萦绕多时，已经无法带来更多的冲击，全球经济目前只是增长轻微放缓，而非媒体一直热烈讨论的“衰退”。宏利资产管理认为，2019年的焦点将重新由政治转为经济，从企业层面分析多家企业管理层的盈利预期估值已经重返历史平均水平，将有望为投资者在2019年制造足够大的惊喜空间。

　　亚洲股票和亚洲固定收益市场是2019年的投资“香饽饽”

　　多项利好因素将促进2019年新兴市场股票由阴转晴。首先，多个「问题」新兴市场的货币在2018年大幅贬值，或有助显著改善2019年的经常帐赤字情况，令土耳其和阿根廷的经常帐赤字减少50%或以上。其次，新兴市场的投资气氛和估值已跌至低水平，而过往这个估值水平通常会带动大市显著回升。第三，随着联储局接近停止加息、油价下跌和全球增长温和，新兴市场利率的风险平衡转向减息而非加息。

　　宏利资产管理认为，在亚洲股票方面，整体而言，随着推动美国市场的主要利好因素开始在2019年减退，亚洲的强劲基本因素、本地扶持政策及宽松货币政策预计对投资者会有吸引力。这些因素再结合亚洲股票估值处于历史低水平，预期可吸引资金回流至区内，一些受惠于区内内需带动的市场及行业值得被看好。

　　而在亚洲固定收益方面，进入2019年，市场重新定价的情况可能会结束，亚洲债券市场已反映增长前景放缓的因素。市场之间的经济增长预测出现差距，预计能为利率、信贷和货币领域提供充裕的投资机会。

　　由此可见，全球及美国经济都将可能继续温和扩张， 2019年出现衰退的可能性正逐步降低。 在这个宏观环境下，因为受到估值处于历史低位及内需带动的经济增长前景所支持，亚洲股票市场的前景实属乐观。同时，因为加息及波幅这两大影响2018年市场表现的阻力日渐消退，今年有机会反过来成为利好因素，亚洲固定收益成为2019年潜在亮点可能性也在增加。