近几年来,主题基金备受市场追捧,投资者也看到了一些热门板块的大起大落。中融基金价值投资部联席价值投资总监、中融国企改革混合基金经理郑玲凭借主题投资被投资者熟知,她明确表示,主题基金需要做择时,个人也会在产品契约范围内做一些仓位的择时。对于基民而言,建议适当逆向操作,在市场比较悲观的时候敢于加仓,在涨得已经很多的时候,如果做不到止盈,至少不要追高。

2023年军工板块怎么投?

郑玲2015年进入公募基金行业,从业经验超过13年。目前担任中融国企改革混合和中融优势产业混合两只产品的基金经理。

一直以来,军工板块无论涨跌都是市场关注的焦点。经过了近两年多的演绎,当前的军工板块机会如何?郑玲表示,机会或在市场分歧中产生,更关注三个方面。一是新型号放量的投资机会;二是去年整个行业的交付和订单量低于预期的一些产业链的机会,可能会在今年逐渐体现出来;三是国企改革,也是非常值得重视的。

郑玲强调,军工行业因为信息透明度低,和其他主流行业有很大的不同,市场反应有一定的滞后性,也更容易出现暴涨暴跌,建议投资者更多考虑逆向操作,不要盲目追涨杀跌。“超涨对我来说是最大的风险。”

A股在全球权益市场范围内是稀缺的

对于2023年A股的宏观环境,郑玲指出,横向对比来看,可以说A股资产在全球权益市场是稀缺的,当前欧美经济还处在下行阶段,而且利率处在相对高位。而中国经济有修复有增长,货币政策和财政政策也是宽松的,这类资产比较难得。但“前途光明,道路曲折”,A股盈利改善的方向是明确的,却也受到很多因素的制约,比如出口,受到整个海外经济在疫情之后供应链重构的影响,近两三年可能都会面临压力。关于国内消费的复苏,反映到投资上也需要时间,是循序渐进的过程。就风险而言,因为海外经济处在下行期,欧洲债务高企,包括日本央行货币政策的一些调整,都可能会带来全球金融市场的波动。

注重从容投资,追求长期胜率

在投资中,郑玲看重组合的“胜率”,买入股票时更多考虑个股下跌的风险会有多大,可以容忍“错过”自己不太熟悉的板块和个股,或者买入后不赚钱,但不能对投资组合造成影响,这是最重要的。

对于标的的选择,郑玲比较关注“拐点”。“便宜不是买股票的核心因素,而是你能与判断这个公司或者所在的子行业在未来的一个季度或半年,能否出现边际拐点。”郑玲说,这个拐点的来源可能有很多,盈利能力、收入、行业景气度、库存、价格等各种因素都有可能促成拐点的发生。这类标的的特点一般是“困境反转”,选择这样的公司还有一个好处,就是选错了下行风险也很小,风险可控。整个组合也偏向于左侧。

谈到自己的投资风格,郑玲强调最多的是“从容”,会按照自己的节奏,从一个较长期的维度,判断趋势空间,不会去跟风,至于所选标的是否在市场风口上,外资加建仓的方向,都不会干扰到自己的节奏。“任何时候都会留有仓位,任何时候都有加仓的余地,我希望自己的生活和投资都是从容的。投资这个工作给我带来的愉悦感在于探索,从不确定的世界里找到确定,如果总是很焦虑,投资也就很难长期化。”