尽管在2022开年首月,A股并未迎来“开门红”,然而伴随着指数震荡调整,全球各主要市场开始反弹,机构主流观点认为,待市场情绪企稳、风险逐步释放后,A股行情或将逐步开启,而其中的大消费板块机会值得关注。专注消费行业研究11年的财通证券资管大消费研究负责人林伟表示,对今年的大消费并不悲观,不少投资机会越来越清晰。

年初以来市场整体震荡加剧,对此林伟认为有三重因素:一是四季度市场对经济放缓的担忧逐步显现;二是A股市场过去几年累计收益较好,部分板块超额收益高,在市场的谨慎情绪之下出现筹码松动和回撤,产生了整体扩散效应;三是避险情绪带来资金面的冲击,造成市场轮动下跌。

展望后市,林伟认为,当前消费板块预期和估值都经历了大幅下调和消化,市场情绪的边际转好很容易形成正面催化因素,最大的需求弹性变量在于疫情未来转好预期的明朗和国内管控政策的可能拐点,消费板块或将从二季度起迎来一轮较好的机会。在消费品公司选择上,通过深度研究把握预期差,找到阿尔法属性强的个股,有机会在贝塔拐点向上时获得更好的弹性。

谈及2022年值得期待的板块机会,林伟表示,今年比较关注疫情受损的板块的恢复性机会,如连锁类、餐饮服务类相关、酒店旅游出行类。另外,餐饮供应链、啤酒行业、准全国化的次高端白酒中一些强阿尔法公司也会在今年继续表现良好。整体消费多数标的在前期回调后处于估值较低、预期较低的位置,预计一季报落地后,疫情基数干扰将逐步结束,后期基本面边际向上将给行情演绎打下基础。

从长期来看,林伟表示,消费领域的三大变化值得关注:首先是消费结构升级持续,白酒“喝得少喝得好”的消费升级仍将持续,啤酒高端化升级、休闲零食升级、高端护肤品和医美等行业增速均保持较快的增长。其次,行业集中度提升,在如疫情等因素对行业贝塔的影响下,龙头渠道力和品牌力仍然不断增强,各细分赛道包括高端次高端白酒、速冻食品、乳制品、调味品等,龙头集中度都在提升。此外,年青一代“享受型”消费者将引领消费趋势,由此衍生的高端网红啤酒、清洁电器、网红厨房家电、美妆、医美、0糖饮料,潮玩行业、汉服、培育钻、电子烟等新兴赛道将持续增长。

近年来,消费赛道的“长牛”属性得到市场验证。经过前期的震荡回调,部分优质个股已经具备估值优势,消费升级和龙头效应两大发展趋势再次获得资金关注。对于长期投资者来说,可以适当把握回调带来的消费主题基金配置机会。