2020年前7个月，公募基金呈现出较好赚钱效应。农银汇理基金投资部总经理张峰今年3月新发的农银策略趋势混合基金，涨势喜人。张峰明确表示看好A股市场后续表现。他认为，未来市场波动率会比4-6月份明显放大，或出现“牛市多急跌”情况。

后市波动会加大

除了3月份成立的农银策略趋势外，张峰管理的农银行业领先混合、农银策略精选混合以及农银国企改革混合长期业绩优异，最近一年回报率分别为66.33%、66.36%和74.87%，三年年化收益率25.80%、26.17%和28.08%，成立以来分别为292.52%、93.16%和145.33%。（张峰任职日期分别为：2015年9月17日，2015年12月2日，2016年6月3日，业绩数据来源：晨星，截至2020年7月29日）

进入三季度，张峰认为，市场可能形成攻击性上涨更强的局面。当市场急促上涨时，上涨行业偏重于主题投资行业，整体波动率较大。虽然短期涨速很快，但他不建议普通投资者过多参与此类行业投资。

张峰分析，下半年指数虽然可能涨得很快，对于普通投资者而言，赚钱难度可能比二季度更大。如果投资周期短，他建议投资者不要过多追涨这些贝塔属性很强的板块，这些投资标的短期可能出现暴涨暴跌特征，回撤较难控制。

他认为，由于7月市场整体上涨速度较快，增量资金入市导致整场进入“类牛市”氛围，后续市场波动加大。

抓优质龙头把握投资机会

张峰认为，当前经济情况明显企稳上行，三季度经济可能比预期有更好表现。市场整体流动性相对宽松，在风险偏好明显回升的市场氛围助力下，后市行情可以期待。

对于未来投资机会，张峰看好受益于宏观经济上行，长期商业模式更稳定的行业，重点可以关注三个方向：

首先，最近白酒行业有一定程度调整，但回调提供了较好买入机会。白酒从需求属性看，呈现出与宏观经济较强的相关性，当宏观经济上行时，白酒整体需求可能超预期。

其次，今年上半年，新能源汽车海外需求高增长，国内需求较平淡。但进入下半年，国内需求可能在某个单月回正，叠加特斯拉销售情况较好，下半年新能源汽车会有较好表现。

消费电子行业中，张峰更看好苹果产业链，他预计苹果的销售业绩在下半年将超预期，这部分优质龙头标的值得布局。