随着国内资本市场进一步成熟与完善，被动投资全面迎来蓬勃发展的“黄金时代”，2019年债券指数投资工具不仅迎来规模快速增长，更在债券ETF领域不断创新突破。今年8月，鹏华基金率先推出“全市场首只5年期地方债ETF”，并于11月8日正式登陆深圳证券交易所上市交易。作为目前市场上规模第三大的债券ETF，鹏华5年地债ETF（代码 159972）运行稳健，上市以来场内交易活跃、流动性较好，折价率保持在同业较低水平，在有效控制跟踪误差的前提下收益表现好，给投资者带来了良好的投资体验。

上市“满月”，交易活跃，折价水平合理，运行稳健

作为全市场首只5年期地方债ETF，鹏华中证5年期地方债ETF首发规模超44亿元，受到市场的广泛关注。截至目前产品已经上市“满月”，从二级市场各项流动性指标来看，产品流动性较好，在全市场11只已上市的债券ETF中保持领先的交易活跃度，同时折价水平较低。

Wind数据显示，截至12月10日，鹏华5年地债ETF上市以来日均成交额超3600万元，同类排名2/11；日均换手率为0.87%，同期排名3/11。在保持充分的流动性与交易活跃度的基础上，鹏华5年地债ETF成立至今的日均折价率为37bp，处于同业较低的折价水平。同时，二级市场日内价格振幅合理适中，基本保持在0.5%以内，相较同类产品表现更为稳健。此外，鹏华5年地债ETF自8月23日成立以来的投资回报为1.28%，折合费后年化回报为4.28%。

作为创新型债券投资工具，鹏华5年地债ETF自成立以来严格依照产品合同及ETF产品运作的风控要求进行投资操作，建仓期间，积极优化换购个券的持仓结构，确保紧密跟踪标的指数，控制跟踪偏离度及跟踪误差。产品上市交易后，鹏华5年地债ETF通过分散化管理持续优化仓位结构，并通过系列规范的申赎机制和做市机制，尽量降低组合流动性风险，充分保障持有人的投资收益。

引入流动性服务商，提升交易活跃度

相较海外成熟的债券ETF市场，国内债券ETF市场尚处于创新探索的起步阶段。根据最新数据，国内债券ETF总管理规模略超250亿元，交易活跃度及流动性管理等制度建设仍在持续完善中。在此过程中鹏华基金积极引入券商机构作为流动性服务商，持续改善鹏华5年地债ETF的场内流动性及交易活跃度。根据Wind数据，11月8日上市当天，鹏华5年地债ETF的换手率仅0.02%。进入12月份以来，鹏华5年地债ETF的日均成交额接近5200万元，日均换手率超1.25%。12月10月的最新数据显示，当天成交额超4800万元，全市场同类排名第1，换手率1.17%，同类产品排名第3。

积极推进鹏华5年地债ETF纳入回购质押库

鹏华5年地债ETF作为地方债创新投资工具，积极响应政策号召助力地方债市场化发展进程，旨在依托ETF产品机制来增强地方债流动性与活跃度，进一步提升地方债的投资价值。当然作为创新投资品类，各方面配套的机制建设还需要一个完善的过程。目前，鹏华基金正积极推进申请鹏华5年地债ETF纳入回购质押库，争取可质押资格进一步增强产品的交易属性，从而提升机构及个人投资者参与地方债投资的积极性。

鹏华固收前瞻布局，致力成为优秀的“固收工具型产品供应商”

作为业内少有具备16年投资管理经验的固定收益投资团队，鹏华基金固收“黄金战队”近年来在持续夯实投资管理能力的同时，也重点发力债券投资工具的产品创新。据了解，鹏华基金自去年开始对债券创新产品进行前瞻性研究和布局，相继制定了涵盖利率债与信用债品种的债券指数基金、债券ETF、债券主题指数基金等产品的储备及发行计划，并积极参与行业固收指数型及相关战略产品的创新试点。鹏华基金致力成为产品齐备，管理专业的“固收工具型产品供应商”，为客户提供全面、多元的配置交易工具以及专业、独立、客观的投资建议。

为推进债券创新投资工具的平稳运行，鹏华基金将积极发挥自身投资优势，在确保5年地债ETF合规运行的基础上，积极改善场内流动性，更进一步提升鹏华中证5年期地方债ETF的配置与交易价值。此外，鹏华基金将保持与监管部门、交易所等机构积极沟通，共同推进债券ETF市场的成长，争取更多配套支持政策和机制的落地。