"Sell in May and go away"。华尔街的这句魔咒应用到今年的A股市场，可能只猜到了开头。虽然A股5月上演“五穷”行情，上证综指重挫5.84%，创下2018年10月以来的单月最大跌幅。投资者对贸易争端下的市场前景产生疑虑，但想象中的资金大逃亡景象并未出现，相反，长线资金仍在持续流入ETF。据中信证券统计，5月份有130亿资金逢低增配A股规模ETF ，其中大盘ETF月度净申购47.16亿元，中小盘ETF月度净申购83.44亿元。

而在经过市场的多番风雨洗礼后，这届投资者越来越理性，不少个人投资者在借助指数基金逆势入场。天弘基金最新发布的天弘指数基金系列销售大数据报告便印证了这一点。今年前5月，天弘指数基金系列新增开户数稳步提升，同时累计申购金额自2月开始出现大幅攀升。具体看来，5月新增开户数相比4月仍超233万；前5月共计新增用户超558万，是1月初的1.09倍。同时天弘指数基金保有金额不断刷新今年来新纪录，是1月初的1.67倍；累计申购金额是1月初的3.32倍。

看好A股长期投资价值  指基总规模破万亿

市场在震荡，为何资金还在买买买？关键还是对A股中长期投资价值的认可度在提高。市场人士分析也认为，中国股市已经具备了长期投资价值。支撑这一观点的论据主要来自于四点：一是市场低估值；二是经济形势向好；三是长期资金充足；四是不断以制度创新促进资本市场健康发展。

5月份，随着市场震荡下行，资金借道ETF抄底的动力仍然强劲。如文中开头提到的，中信证券报告显示，5月全月共有130亿资金流入A股规模ETF。

事实上，凭借费率低、跟踪误差小、运作透明等天然优势，指数基金越来越得到投资者的认同，投向指数基金的比例不断增加。Wind数据显示，截至5月底，境内股票ETF合计规模达4201亿、指数基金（不含股票ETF）合计规模为5823亿，指数基金（货币除外）的规模已突破了万亿元，早已成为全市场一股不可忽视的力量。

从5月A股ETF申赎情况来看，呈现出蓝筹和成长并重的格局。A股大盘ETF月度净申购47.16亿元，中小盘ETF月度净申购83.44亿元。

天弘指数基金销售大数据也有类似表现。5月份，天弘创业板取代天弘中证计算机重回天弘指数基金销量冠军，成为深受用户追捧的基金，天弘沪深300和天弘中证计算机紧随其后。保有10万以上的高净值用户更偏爱成长风格，天弘创业板和计算机位居5月天弘销量榜前2位，天弘沪深300位居第三。

在业内人士看来，一方面随着A股对外开放程度提高，“入富”及“入摩”权重提升，外资不断流入，作为市场中坚力量的蓝筹股低估值特征突出，投资价值将不断彰显；另一方面被誉为“中国版纳斯达克”的科创板仍在稳步推进中，与中国经济转型密切相关的新兴产业方向也值得关注。

短期调整或在所难免 加仓防御属性品种

展望后市，“五穷”已经过去，“六绝”如何破解？兴业证券策略分析师认为，整体市场仍处于基本面预期、风险偏好与流动性相互博弈，在震荡、波动中把握确定性、结构性机会。天弘基金高级宏观研究员李云洁分析指出，未来一段时间的宏观状态可以概括为：经济下行压力有望缓解+信用扩张正在逐步修复。2月份之后，财新PMI、社融增速、M1增速都从过去的下行状态转入到上行状态。天弘基金判断，未来几个月，PMI、M1增速、社融增速将保持上行状态，这种宏观状态有利于股票，考虑到2、3月份股票涨幅巨大，出现一定幅度的调整在所难免。

为此，在最新一期《天弘指数基金配置月报》里，天弘基金建议投资者标配股票，已经获利较丰的投资者需要关注指数显著上涨后的股票风险敞口是否过大。短期跟踪指标来看，沪深300、上证50指数仍然比较强势，但时间拉长一些的话，两者有一定压力。而电子指数、计算机指数短期虽有一定调整压力，但是时间拉长的话，中长期贷款系统性回升将推动这两个行业的需求改善。从配置角度，中长期建议投资者继续关注中证500指数、中证医药100指数。对短期市场持相对谨慎态度，建议投资者关注偏防御属性的品种，如上证50、银行、 食品饮料可能有超额收益。

从今年来市场表现看，食品饮料板块防御属性凸显，而且A股国际化是大势所趋，食品饮料板块或将更为受益，与之相关的指数基金投资价值日渐凸显。银河证券数据显示，截至今年5月31日，天弘中证食品饮料A/C今年来涨幅分别为40.64%和40.52%，均排名同类前5名。