——转载自华尔街见闻

4月24日晚间，稳健医疗（300888.SZ）披露了2023年财报，当期收入和归母净利润分别为81.9亿元、5.8亿元。

剔除感染防护产品后，2023年稳健医疗的常规医用耗材业务创收29.5亿元，同比增长了17.3%；同期消费品业务创收42.6亿元，同比增长了6.4%。

不少行业人士认为，疫情退潮后，稳健医疗的感染防护产品收入基数正在缩小，这都给其2024年增长打开了空间。

值得一提的是，此次稳健医疗还向市场抛出了一份2.9亿元现金股利的利润分配预案，占当期归母净利润的比例已超5成。

自2020年上市后稳健医疗始终坚持分红，回报投资者，今年已经是稳健医疗第4次进行分红。不仅如此，稳健医疗还回购了超6亿元的股份，以及今年年初相关高管均已做出增持股份的承诺，这都彰显了相关管理层对公司未来发展的信心。

这只是体现稳健医疗社会责任担当的一部分。

2023年ESG报告显示，稳健医疗对旗下超2000余款的产品采取去塑化包装，还推出了以天然棉为载体的ECOLOGY生态系列服饰，真正践行可持续发展理念。2024年，稳健医疗还在探索更多可能性。

轻舟已过万重山

前两年的高基数下，2023年稳健医疗整体业绩增速有所放缓，当期收入、归母净利润分别为81.9亿元、5.8亿元。

不过这主要受到疫情退潮后市场需求萎缩的因素影响，感染防护产品收入有所下滑，进而对业绩造成了一定的冲击。

剔除感染防护产品后，稳健医疗的常规医用耗材和消费品业务均有不同程度的增长。

2023年，稳健医疗的常规医用耗材业务创收29.5亿元，同比增长了17.3%。

其中，同期以纱布类为主的传统敷料业务实现11.5亿元收入，同比增长7%；可用于糖尿病、大面积烧伤、创伤等慢性伤口愈合场景的高端敷料2023年则创收6亿元，同比增长了27.7%；同期手术室耗材业务创收5.6亿元，同比增长了17.7%。

如此增势已延续至2024年。今年1季度稳健医疗的常规医用耗材产品创收7.8亿元，同比增长了4.3%。其中高端敷料同期实现了1.8亿元的收入，同比增长了33.9%。

值得一提的是，消费品方面，稳健医疗顶住了消费下行的压力，实现了逆势增长。

作为稳健医疗旗下核心消费品品牌，全棉时代2023年的收入高达42.6亿元，同比增长了6.4%。其中包括家居服等在内的成人服饰创收8.4亿元，同比增长了21.7%。

事实上，消费品业绩的增长，离不开稳健医疗对渠道的布局。

线上渠道方面，稳健医疗已完成包括天猫、京东、拼多多、唯品会、亚马逊在内的主流第三方电商平台布局，同时全棉时代还和抖音、快手、小红书等社交类新零售平台合作，保证线上渠道的多元化；

线下渠道方面，截至2023年末，全棉时代已在深圳、上海、北京、广州等全国90余个重点城市的中高端购物中心开设了411家线下门店，较2022年新开了84家门店。

在业内人士看来，随着感染防护产品收入基数的下降，2024年稳健医疗的业绩即将重回增长态势。

“24年我们期待公司业绩重回稳健增长，医用耗材业务在感染防护产品基数逐渐下降背景下恢复增长，进一步聚焦手术包等五大战略品的深耕与产品力升级；消费品业务继续推动全品类建设，并聚焦爆款、提升经营效率。”光大证券消费行业分析师唐佳睿等人指出。

不仅如此，基于谨慎性原则，稳健医疗2023年计提了3.9亿元的资产减值，占利润总额的比例达到52.5%。

减值风险的释放，加之感染防护产品基数下降，都给稳健医疗2024年业绩的增长带来更多确定性。

根据2024年经营计划，在医用耗材业务，稳健医疗计划持续调整品类结构、产品创新，聚焦战略品类和战略客户。

例如稳健医疗目前正在推进胶原蛋白敷料产品研究与开发，计划开发一款具有生物活性的胶原蛋白敷料，用于伤口护理，以拓展高端敷料产品线。

在消费品业务，稳健医疗计划持续夯实全棉时代母品牌的同时，继续加码奈丝公主子品牌的运作，实现双品牌运作。

“我们判断2024年消费品收入有望稳健增长、同时降本增效带动利润率提升，进而有望带动公司经营层面利润稳健增长。同时考虑2023年因资产减值等原因业绩基数较低，我们估计2024年公司业绩同比有望高速增长。”国盛证券消费行业分析师杨莹等人指出。

分红回报股东

近期国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称“新国九条”）指出，将强化上市公司现金分红监管。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

积极响应新国九条号召的稳健医疗本着回报股东、与股东共享公司经营成果的原则，亦抛出了大手笔的分红计划。

利润分配预案显示，稳健医疗拟以5.8亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元，合计派发2.9亿元现金，占当期归母净利润的比例高达50.3%。

值得一提的是，这并不是稳健医疗首度分红。

上市后的2020年至2022年，稳健医疗的现金分红金额分别达到7.7亿元、3.8亿元、8亿元，占当期归母净利润的比例分别达到20.2%、30.5%、48.3%，已实施分红金额合计可达到19.4亿元，占IPO募集资金净额的比例达到54.5%。

事实上，若将2023年的预分红纳入计算，则稳健医疗已经连续四年分红回报投资者，总分红金额可达到22.3亿元，算上6.4亿元的股份回购金额，则视同分红的金额合计高达28.7亿元，占IPO募集资金净额的比例达到80.7%。

不仅如此，今年1月稳健医疗还宣布6个月内董事、副总经理兼财务总监方修元、董事徐小丹、监事刘华、副总经理兼董秘陈惠选、副总经理张莉等董监高拟合计增持公司股份315万元至630万元。

“增持主体基于对公司未来发展的信心、对公司长期投资价值的认可，以及维护股东利益和增强投资者信心，故拟增持公司股份。”稳健医疗表示。

“分红+回购+增持”多管齐下，都彰显了稳健医疗管理层对公司未来发展充满了信心，也在一定程度上向投资者注入了一针强心剂。