全球可持续投资主管 Andy Howard

随着环境、社会及企业管治 (ESG) 和影响力在各个资产类别和地域间日趋成熟和演变，全球可持续投资主管Andy Howard就着这些因素的未来作出深思。

气候变化及政治意向

自然资源

生活成本及其他社会压力

积极拥有权及影响力

监管

随着世界各地陆续解除新冠疫情封锁措施，经济、社会及环境发展目标变得日渐明确。

展望2023年甚至更久的未来，在疫情遗留的债务问题下，各国政府持续在艰难时期为社会提供支援的能力或将受限。

我们预料干预因素将会增加，而在解决气候挑战、生物多样性危机、生活成本危机等关键问题的过程中，企业相信将发挥更大作用。

简而言之，日后的宏观环境势将与以往大不相同。在这种情况下，基金经理的主动式管理，以及针对未来挑战和机遇调整投资策略的能力，对投资表现的重要性将较以往更甚。

1. 气候变化及政治意向

首先，气候变化是一个无法回避的问题。 所有投资者都受其影响，当中除了全球暖化和环境损害，还包括应对其成因所采取的政治及经济行动。投资者须确保已就所有投资相关风险的作出全面考量和管理，同时也要把握与解决方案相关的机遇。

施罗德投资致力在未来数十年向净零排放转型，包括设立“科学碳目标”(Science-Based Target)，并于2022年更早时获得科学基碳目标倡议认可。

设立目标是相对简单的部分。我们和其他企业如何实现脱碳才是为客户缔造价值的关键所在。 我们的《气候转型行动计划》(Climate Transition Action Plan) 概述了我们的路线图。

虽然各国政府的行动于2022年明显放缓，但值得留意的是私营企业行动仍在持续推进。这有助缩小全球领袖远大抱负与企业为转型所作的准备之间的差距。

11月于埃及举行的COP27气候大会虽未有为巩固全球行动承诺带来太大影响，但各国就设立协助发展中国家的“损失与损害”基金达成共识。这应有助解决一些为达成2015年在巴黎设立的目标所需作出的改变而面临的挑战。稍后，市场目光将于2023年转向在阿联酋召开的COP28气候大会。

我们一直致力利用我们的话语权及影响力，与最受影响的企业进行互动交流，并积极推动它们制定转型计划。在未来这一年，我们将为此付出更多努力。

2. 自然资源

现时，我们每年消耗的资源相当于1.7个地球的供应量，以致自然资源赤字进一步增加，并且加剧了全球生态系统退化的威胁。

据一些数据估计，我们每年损失的自然资源约值10万亿美元，可见全球经济的隐藏负债金额正不断扩大。

事实已在眼前，即自然风险正迅速成为投资风险与回报不可忽略的因素。正因如此，我们于2022年底发布首份贯彻集团上下的“大自然计划”(Plan for Nature)，除了总结出集团迄今采取的行动，并为针对大自然损失成因及影响的行动定下未来方向。  

3. 生活成本及其他社会压力

从人文角度来看，不少国家都面临着生活成本危机。虽然最严峻的压力或许会在2023年有所缓解，但我们仍将密切注视贫困危机。拥有足够财政能力承担家庭预算不足的政府寥寥无几，社会压力或将加剧。无论是透过工资增长，为雇员提供福利，还是对供应链的工人负责，企业都面临着肩负起保障弱势工人责任的压力。

政治体系或将面临更大压力。这或会动摇投资者对政府领导能否明确定下工作重点的信心，并怀疑责任将被推至企业和跟我们一样的投资者。

气候变化及大自然一直是焦点话题，特别是在COP27气候大会及COP15大会前夕。尽管如此，我们预期社会问题将在新的一年得到更多关注，当中包括人力资源管理、人权、以及多元与包容性，而这些都是施罗德投资作爲投资者而积极行使影响力的核心主题。

4. 积极拥有权及影响力

随着塑造金融市场价值的影响因素以倍数幅度增加，挑选股票将只是解决方案的一部分。

我们对所投资企业及资产的参与是为客户缔造价值的关键及不可或缺的途径。

已为未来作好准备的企业少之又少，而对于保护这些企业的价值而言，鼓励和推动它们作出改变将十分重要。

我们于2022年初发布了《参与蓝图》(Engagement Blueprint)，阐明了我们对所投资企业的预期，及在此基础上设立的未来计划。  

随着我们对影响力投资的关注度日益提升，积极拥有权也将成为相关策略的重要部分。

2022年，施罗德投资涵盖逾700位机构投资者的调查结果显示，约有半数 (48%) 全球投资者表示关注投资的影响力，比例较2020年约三分之一 (34%) 有所增加。我们预期该趋势仍将持续。

受访者以1-6为选项进行排序。此图表展示排行前三位选项所占百分比。资料来源： 《施罗德2022年机构投资者研究》

5. 监管

此外，业界正面临前所未有的监管及质询。

相关监管已从欧盟扩展至世界各地，对产品透明度及清晰度的要求也随之提高。

漂绿事件凸显出透明度的重要性；而坦诚度、透明度及一致度将是此问题的“解药”。这也是我们在COP15大会召开前夕签署由Business for Nature发起的“采取强制化行动” (Make it Mandatory) 倡议的原因所在。该倡议呼吁所有大型企业及财务机构自2030年起参与强制披露与大自然相关的影响及依赖。

我们对于协助客户了解我们的投资产品及不同类型投资策略可提供的预期回报的决心坚定不移。

结论

对于专注可持续发展的业界投资者而言，过去几年异常繁忙。

要跟上监管的变化幅度和速度已让人应接不暇。

随着ESG数据越来越多，我们还需就着这些数据进行分析、建立投资模型及调整出与投资组合内企业互动的方式，以反映我们对社会及环境趋势了解日深。

2023年也不会例外。

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