股市中所谓的空头行情，其实就是空头处在获利状态的行情。空头行情的一大特征就是当股价在下跌状态的时候，市场的交投异常清淡，场外投资者观望不愿意进场，导致成交量萎缩。当成交量小到不能再小的时候，股价就有极大的可能会反弹，就这样反弹一阵再下跌，股价一次比一次都要低，知道成交量出现地量，下跌行情也就即将要结束，也就是空头市场可能由此而转化为多头市场。
在空头行情刚刚形成的时候，投资者大多都会产生一些分歧，有些人认为股价只是正常调整，有些人认为股价将会持续下跌，这个时候的成交量还是比较大的，直到股价突然来一次大跌，股价处在成交量密集的位置下方很远处，那些认为股价正常调整的人也会转而看空，这时候成交量开始萎缩，股价持续下跌，这样就证明了空头市场来临，持股者应该尽快离场止损或止盈。
在空头市场转化为多头市场的时候，我们观察成交量可以发现，在空头市场结束之前，成交量极度萎缩，股价波动的幅度也非常有限，经过一段时间的盘整，场外投资者开始进场买入，成交量逐步放大，股价开始回升，虽然有的时候股价可能还会继续横盘或者是下跌一小段，但是多头行情已经来临，接下来股价将会进入一个上升通道中。
我们从技术面来观察空头行情，它会有以下几点特征：
1、30日均线（或者是五周均线）和60日均线（或者是10周均线）形成死叉；
2、股价一步步的创出新低，每一次反弹后的下跌，都比上一个低点还要低；
3、趋势线呈下降状态。