当前位置:主页 > 理财 > 名人财智 >

李青东谈《股权的力量》:股权投资

  大众财经网   来源:大众财经网 www.dzcjw.com  发布时间:2016-02-29 15:54

 摘要:《股权的力量》一书,作者是李青东。李青东,天使投资人、创成咨询创办人、乔君资本董事、打造内部上市公司研发人。以下是《股权的力量》第五章内容:股权投资。

 

 

中国古代的先人们对宇宙万事万物进行观察事物分成阴阳两大类阴阳学认为一切事物的形成变化和发展完全在于阴阳气的运动天地自然和人类社会的一切事物包括商业活动都是一一相对立。运动和相互斗争中转化的这也是哲学体系中矛盾对立与统一的关系当你创造天使时也会创造魔鬼

股权也是一把双刃剑用好了所向披靡用不好,直插自己股权是一权力树

1.收益权2.表决权3.选择权4.经营权5.质询权6.调查权7.管理权8.所有权9.建议权10.诉讼权11.优先认股权12.剩余资产分配权13.转让权14.知情

因为股权用好了可以融资也可以融人也可以融资源。但用不好也会让人反目成仇,同室操戈,反对分裂,甚至牢狱之灾。所以对于一个企业老板我们要看到事物好的一面,也要看到风险的一面。系统性地对待和了解股权。 

最近2014、2015年这两年,我发现市场上掀起股权热,一方面是因为国家政策,比如国家资本战略,多层次资本市场。以及别的融资成本越来越高,所以很多企业想利用股权来融资。另一方面,在“大众创业、大众创新”的大潮下,很多公司为了吸引人才、留住人才,采取了股权的方式来激励优秀人才与公司共创、共享、共担。如果你想利用股权进行融资,你需要了解投资人的想法,如果你做企业很多年,积累了很多原始资本,发现自己的主业没有了太多的成长空间,甚至面临升级与转型,你需要了解股权投资。找更厉害的人帮你赚钱 。

 

一、投资神话

在我们身边靠股权投资赚取利润的神话比比皆是,孙正义2000年投资阿里巴巴2000万美元占37%的股份,阿里巴巴IPO,孙正义持有阿里巴巴股份价值 560亿,创造了2800倍的投资回报率的神话,在过年的30年的时间里,孙正义投资的企业还包括:盛大网络、雅虎、新浪、网易、8348、当当网上书店、携程旅游网、人人网、淘宝、分众传媒、深圳铭万。目前软银已投全球800多家公司,主要投资互联网。在800家公司中,大约有100家公司破产,但是有700家公司生存了下来。并且有100多家公司超级成功。所以孙正义认为他的投资成功概率还是非常大的。

 

二、投资就是投人 

随着京东的上市,市值达286亿美元,今日资本在京东持有7.8%的股份。 徐新在京东上市中赚了22亿美金。徐新在投资京东过程中,获得100倍以上的回报,这也是徐新这20多年投资生涯中最为成功的投资案例。

当时徐新和刘强东见面谈了4个小时,就下了投资京东的决心。当时她问刘强东要多少钱,他说要200万美元,徐新说:“200万哪够呢?给你1000万美元,因为徐新担心刘强东再找其他的投资人,于是见面后第二天便给刘强东买了一张机票和他一起坐飞机去上海,和徐新的其他合伙人见面,当时就签了框架协议,后来徐新被媒体问及为什么投资京东时,徐新说:“投资项目最重要的是投人,我花很多时间寻找那种“杀手级”的创业者,我第一次见到刘强东的时候,他的电脑上写着“只有第一,没有第二”,我当时就觉得这哥们儿可以”,“刘强东大学就开始创业,我觉得大学创业的人,通常不是名利心驱使,而是他天生就是个创业者,而且大学创业的人第一要有胆量,第二要管几个人,要有管理能力。刘强东大学是学社会科学的,自学了编程,当时没有条件,搭公交车一两个小时到一个亲戚那儿,人家上班时,他在旁边等着,等人家下班了,晚上在人家机器上学习编程。学会之后,他就在外面帮人家编程赚钱。后来,他在中关村开店卖刻录机卖到第一,然后卖光盘又卖到第一。他的这些经历使我觉得这个人很聪明,有创业精神。另外,他做人也很诚信,不会只讲好听的话,而是好的坏的都告诉你,这点我觉得蛮喜欢的。” 基于刘强东的创业精神和只做第一的理念及刘强东的为人,徐新很快做了投资京东的决定。

徐新除了关注人以外,还会关注:

1、关注行业:她比较关注与中产阶级生活方式相关的消费品行业,比如零售、教育,以及一些基于互联网的服务,最好是直接为中产阶级服务,直接让消费者掏腰包的行业。

2、投资规模:主要投资于发展期的中小型企业,单个项目投资规模在1000-3000万美元,要求获得20%-30%的股份,倾向于独家投资,并可能视项目情况持续追加投资,总投资规模可达五、六千万美元。

3、投资经验:在创业开始就要着手建立好的管理制度,尤其是绩效考核体系要建起来,才能有效地管理销售队伍。比较赞成创始人一股独大,但是核心团队要有股份,要倡导一种创业文化,让大家有做事业的感觉。

4、项目要求:投行业、找对人、给足钱、缓收益。先把人找准了,给他很多钱,让它使劲儿跑,跑在前面,不着急上市让它慢慢做起来。关注:品牌、渠道、制度和文化。 

 

三、投资还是投人

大家因为小米而对雷军非常的熟悉,雷军的另一身份天使投资人,雷军在金山工作后来创办了卓越网。卓越网一开始是给金山配套的下载金山软件,卓越网拿到联想投资后,从软件下载站到做电子商务。后来,亚马逊以7500万美元收购卓越网,雷军当时持有10%股份,套现800万美元。2004年相当于约6000万人民币,后来雷军开始做投资,做投资风控是最重要的。所有的投资都会有风险,如果投资一个项目没有风险,这就是最大的风险,雷军一开始如何控制风险呢?

1).只投认识的人

2).不管项目需要多少钱,只投100万人民币,他相信他身边的人不会为了100万而骗自己。这种方式虽然很原始,但很有效。雷军在创办小米之前,在2008年至2010年这段时间, 因为辞去了金山CEO一职,一共投了20多家企业, 包括凡客、拉卡拉、长城会、UC优视、 多玩、乐淘 和可牛等,这些公司几乎都在各个方面得到很好的发展,并在各自领域确定了自己的位置。雷军曾在公开演讲时分享过自己的投资经验:1.不熟不投 2.只投人
    他表示投资只投熟人及熟人这两层关系,并且只投人不投项目。他说:“我不在乎你在做的项目是什么,我认为在中国,在今天的中国创业市场上,缺的是执行力而不是主意。”对于雷军来讲,投资主要还是投人。

 

四、可控的结果叫投资,不可控的结果叫赌博

创成咨询是一家专注于企业运营系统建设的咨询公司,致力于帮助企业打造从战略到执行的系统解决方案,主要服务对象为2000万至5亿左右的成长型企业。在我们服务的企业中,有很多成长性比较好的项目。

乔君资本,主要投资一些我们服务过的一些企业,在我们的投资经验中,除了人的因素以外,项目的选择和投后管理也非常重要。

 

五、投资 

投资前要对投资的企业进行详细的了解和评估:

1、公司基本情况(名称、成立时间、注册地区、注册资本、主要股东、股份比例、主营业务、过去三年的销售收入、毛利润、纯利润)

2、公司管理团队(核心团队姓名、性别、年龄、籍贯、学历、毕业院校、行业经验、主要经历及经营业绩)

3、产品和服务(产品和服务介绍、技术水平、独特卖点、竞争优势)

4、研发(已有的技术成果及技术水平、研发团队水平、研发合作情况、已经投入研发经费及今后投入计划、研发人员的薪酬及激励机制)

5、行业情况(行业历史与前景、市场规模及增长趋势、行业竞争对手分析、本公司竞争优势、未来三年市场销售预测)

6、营销策略(价格、促销、销售团队规模与编制、销售团队生涯、薪酬、考核)

7、产品制造(生产方式、生产设备、质量控制、成本控制)

8、管理(组织机构、战区规划、员工管理、劳动合同、知识产权管理)

9、融资说明(资金需求量、用途、使用计划、拟出让股份、投资者权利、退出方式)

10、财务计划(前三年及未来三年或五年的销售收入、利润、资产回报率)

 

六、投后管理 

股权投资一旦注入资金,或以管理咨询方式再加投一部分资金,就成为被投企业股东之一,享有股东的权益和义务。因此,作为投资人要与创业团队共同进退。目前,市场上大部分投资人或机构投资人对企业投后管理的重视程度不够, 没有形成投后管理理念。投后管理不仅能增加被投企业价值,在某种意义上也能提升投资人及机构投资者的实力和形象。比如,乔君资本参股的企业,投资后我们会协助企业制定发展战略,协助完善内部运营系统建设,完善公司治理结构,提升管理成熟度,指导业务拓展、品牌建设、薪酬绩效、股权激励、团队打造等多种方式,帮助企业增加价值。投资机构投资企业的目标就是希望未来从企业中 退出时获利,所以只有帮企业提升价值、增加价值,才能从中获利。

目前国内投后管理模式一般有两种:

1、项目经理负责制:项目负责人负责项目的开发、筛选、调查和投资。也负责投资完成后对被投企业的管理工作。

优势:从一开始就接触项目,对企业情况更了解,能够为企业做出更为针对性的咨询和建议。

劣势:随着投资企业数量的增加,单个项目经理负责企业的管理和服务需求大大增加,会分散项目经理的精力。

2、专职投后管理制:将投后管理工作分配给专门设立的投后管理团队,以便能提供系统化的增值服务。

优势:将更多精力投入到项目控制中,分工更专业,便于为企业提供更多增值服务。

劣势:项目投后更换负责人,加大了被投企业与投资机构的磨合成本。

目前,中国只有16.1%的投资机构设专职投后管理团队,大部分投资机构还未设专门的投后管理团队。

 

七、持续关注

除了做好投前调查和投后管理外,还需对所投资的企业持续关注:定期参与会议、审阅财务报表。

关注以下信息:

1、管理层的重大变动

2、员工是否频繁变动

3、资产负债表的重大变化

4、经营业绩出现亏损

5、新技术、新工艺、新产品

6、价格和市场份额的变化 

7、库存的变化

8、财务报表是否经常报送延迟

9、更换办公室

10、公司管理层是否有经营其他生意

11、应付款情况

  

未完待续,李青东谈《股权的力量》连载6:股权融资...)   

  • 来源:东方财经网 作者:综合



    免责声明:1、凡本网专稿均属于大众财经网所有,转载请注明“来源:大众财经网”和作者姓名。 2、本网注明“来源:×××(非大众财经网)”的信息,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,若侵权本网会及时通知用户删除或强制删除相关信息。 3、大众财经网为用户提供的信息仅供参考,不构成投资建议;用户据此操作,风险自担与大众财经网无关。4、大众财经网友情提示:市场有风险,投资需谨慎!