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中投在线周报:反弹遇阻回落 机构业绩整体回升

  大众财经网   来源:大众财经网 www.dzcjw.com  发布时间:2017-12-26 10:11

 中投在线研究中心吕晴

一 上周市场回顾:

上周市场冲高回落。周一,上证平开高走,稳定爬升,午盘在3300点整数关盘整一段时间后尾盘再度上扬站上3320。创业板则直接高开于1800点整数关之上,随后震荡走高收于1817。周二,上证则是遇阻回落,平开后持续下跌,完全吞没了昨天的涨势,尾盘收于日内低点3280一线。创业板上午围绕平盘线震荡,午后开始下挫,同样吞没昨日涨势,堪堪失守1800点。周三,上证上午围绕平盘线小幅震荡,午后开始上行,收盘成功站上整数关。创业板早盘围绕整数关震荡,午盘小幅下挫至1790寻找支撑,随后缓慢上扬,尾盘收于1806。周四,上证宽幅震荡下行,不同于前几日的连贯走势,日内振幅较大,早盘试探3310未果后震荡回落,尾盘收于3290。创业板则在早盘短暂翻红后就快速下挫至1790附近,随后低位震荡直至收盘。周五,上证低开低走,但走势是较反复的波浪形下探,日内没有击穿前期低点,最终收于3266。创业板上午围绕平盘线宽幅震荡,午前断崖式下跌靠近1780,随后短暂反弹震荡后跌幅略有收窄。

截至上周五收市,上证综指收报3266.14点,下跌23.85点,跌幅0.73%;创业板指收报1783.97点,下跌8.18点,跌幅0.46%;深证成指收报10998.12,上涨63.06点,涨幅0.58%。

二 一周私募焦点:

证券类私募机构备案遇冷

两次空壳私募大清理后,私募基金管理人登记备案被全面收紧,此后的一段时间里私募机构备案数量出现明显减少。12月20日,据基金业协会最新数据显示,今年11月新备案证券类私募管理人107家,环比减少32.7%。截至目前,已在协会备案的私募管理人中,新成立证券类私募管理人数量在3月达到顶峰,为70家,而在5月后管理人数量持续下滑,至9月仅有4家证券类私募管理人成立,且近两月无新成立证券类私募管理人。

中高端消费明年将重点培育

商务部新闻发言人高峰在新闻发布会上表示,明年将重点在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新的增长点,形成新的动能,进一步释放消费需求的潜力。明年商务部将从四个方面入手采取措施:一是增加市场的有效供给,满足居民消费升级的需求。二是推动零售的转型升级,提升消费者的获得感。三是降低成本补齐短板,提高居民消费的幸福感。四是整顿规范市场秩序,增强消费者的消费安全感。高峰预计,今年全年消费会增长10%以上,连续14年保持两位数的增长。同时,消费结构持续升级,服务消费增长加快。

基金子公司本月掀增资潮

12月以来,基金子公司再迎两笔大额增资。12月11日,华安基金子公司华安未来资产注册资本由1亿元增至5亿元,华安基金公司持股比例由51%上升至100%,实现对基金子公司绝对控股。12月20日,兴业基金发布子公司兴业财富增加注册资本的公告,兴业财富注册资本由3.8亿元增加至7.8亿元,新增的4亿元全部出自兴业基金。本次增资后,兴业基金以7.8亿元的出资额持有兴业财富100%股权。此外,深圳红塔资产、柏瑞爱建资产、国投瑞银资本等7家基金子公司也在12月先后增资。统计显示,今年以来已有55家基金子公司合计增资超过100亿元,工银瑞信投资、建信资本、易方达资产等三家基金子公司注册资本均已达10亿元级别。

严控炒房 房产税加快出台

12月23日召开的全国住房城乡建设会议上,住建部部长王蒙徽提出,2018年将针对各类需求实行差别化调控政策,满足首套刚需、支持改善需求、遏制投机炒房。同时,要深化住房制度改革,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。要抓好房地产市场分类调控,促进房地产市场平稳健康发展。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。财政部部长肖捷日前表示,按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则,推进房地产税立法和实施。对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税,适当降低建设、交易环节税费负担,逐步建立完善的现代房地产税制度。

去通道效果明显:规模从18.77万亿降至16.96万亿

截至2017年11月底,证券公司资产管理业务规模为16.96万亿元,较今年三季度末规模下降了4100亿。从今年一季度末的18.77万亿元到11月底的16.96万亿,券商资管似乎坐上了“滑滑梯”,规模连续下滑,在8个月的时间里就减少了1.81万亿。券商资管去通道,回归主动管理已经具体落实到行动中。不过,如果拉长到全年来看,目前券商资管的规模水平实际上已经远小于去年底的规模。按照中基协的统计,截止到去年年底,证券公司资产管理业务规模为17.58万亿,和目前的规模相差有6200亿,根据这个趋势,到12月底,这个差距或会更大。也就是说,今年券商资管的规模已经较去年底出现明显的负增长现象。

基金子公司规模继续下滑11月份缩水2000亿

截至11月底,基金公司专户及其子公司、券商资管、期货资管等4类资产管理规模为29.85万亿元,较10月底减少3600亿元。除期货资管之外,券商资管、基金公司专户及其子公司三类资管规模全部出现缩水。其中,基金子公司11月份规模下滑最多,达到2000亿元。不过,新增备案产品规模一改之前的颓势,较10月份出现了20%以上的涨幅。其中,券商资管占据新设立产品的半壁江山,11月共备案641只产品,设立规模1002.16亿元,占比61.44%;基金公司备案专户产品223只,设立规模242.47亿元,占比14.87%;基金子公司备案产品241只,设立规模345.14亿元,占比21.16%;期货公司备案276只,设立规模41.26亿元,占比2.53%。

张小艾:回归本源 恪守本质 促进私募基金可持续发展

中国证券投资基金业协会党委委员、副会长张小艾表示,协会在不设行政许可、没有政府信用背书的前提要求下,积极探索新时代私募基金的新型行业治理模式。下一步,协会围绕私募行业重点推进以下工作:一是积极推动完善行业顶层设计,优化行业自律规则体系。二是探索行业信用体系建设,营造良好信用生态。三是进一步提升行业专业化水平。协会正组织私募基金行业各方,抓紧研究设置“资产配置类私募投资基金管理人”的机构类型和产品类型,以满足专业私募基金投资者对所投私募基金配置大类资产的现实需求。

三 上周私募业绩

上周阳光私募基金产品业绩小幅回升。有净值更新的私募产品中,取得正收益的产品增加至4333只,此前为3386只,有127只收益率超过5%,略小于前一周134只。有29只收益率超过10%的,略小于上一周33只。有12只收益率超过20%,基本持平于此前11只。最高收益率为47.17%,大于此前43.72%。取得负收益的减少到3848只,远小于前一周5110只,跌幅超过-1%的减少至1546只,前一周2796只。仅有140只跌幅超过-5%的,小于上一周270只。35只产品跌幅超过-10%,小于此前49只。最低收益率为-27.2%,小于上一周-61.69%。

按投资类型来看。股票型产品收益回升明显,取得正收益的产品增加到243只,此前189只,收益率在1%以上的产品增加到120只,此前80只。其中仅有14只产品收益增幅超过5%,是前一周的两倍。并且有3只超过10%的,此前没有,最高收益率为32.78%远大于此前9.49%。从上周负收益的股票型产品来看,取得负收益的产品258只,小于此前357只。跌幅在-1%以上的产品减少到122只,此前215只。仅有9只产品跌幅超过-5%,小于此前一周39只,有4只跌幅超过-10%的,小于此前8只,最高的跌幅为-18.92%,小于之前-49.04%。

对冲基金业绩基本持平,上周有净值更新的产品中,取得正收益的产品减少到92只,此前109只。有20只收益率超过1%的,小于此前29只,其中有3只收益率超过5%,小于此前4只,最高为20.76%远大于上一周5.73%。取得负收益的产品减少为113只,基本持平此前116只。45只收益率低于-1%,略小于上一周54只。最低收益率为-12.39%,持平于此前-12.1%。

衍生品基金业绩小幅回落,上周有净值更新的产品中,取得正收益的产品有50只,远小于之前72只,有26只产品涨幅超过1%,小于前一周37只,有1只收益率超过10%的。最高收益率为14.45%,远小于此前29.97%。取得负收益的产品增加到104只,大于此前86只,其中有46只跌幅超过-1%的产品,超过此前一周38只,1超过-10%,此前2只,最大跌幅为-12.06%,跌幅略小于前一周-11.67%。

FOF基金方面业绩明显上扬,上周有净值更新的产品中,取得正收益的增加为68只,此前42只。有15只收益率超过1%的,大于上一周10只。有2只超过5%的产品,持平此前。最高收益率为6.22%小于此前11.48%。上周负收益的FOF产品为52只,远少于此前98只,仅有20只跌幅超过-1%,小于此前一周49只。最大跌幅为-5.17%,小于此前-8.98%。

债券型阳光私募基金方面,收益略有回升。上周有净值更新的产品中,取得正收益的为68只,略大于之前54只,其中有53只债券产品收益增幅超过0.1%,大于此前45只。有11只收益超过1%的,大于此前9只,最高收益率有7.05%。负收益的债券产品为40只,小于此前42只。其中有12只跌幅超过-1%,略小于此前一周15只,最大跌幅为-12.07%大于此前-8.37%。

四 上周私募持仓变动情况:

比照上周仓位基本持平,现在私募平均股票仓位为六成以上。依旧处于近半年以来的低点水平。空仓比例有所增加,大于此前5%。满仓的私募机构继续小幅下降占比10%左右,八成以上仓位的私募略增5%至35%左右,半仓以下的私募下降至30%,五到八成的占比不到30%. 

五 市场展望:

交易提示:

49只限售股解禁 市值580.81亿元

本周共有49家公司限售股陆续解禁,合计解禁量57.09亿股,按12月15日收盘价计算,解禁市值为580.81亿元,较本周解禁市值293.17亿元上升98.11%。从解禁市值来看,12月18日是解禁高峰期,17家公司解禁市值合计234.40亿元,占下周解禁规模40.36%。按12月15日收盘价计算,解禁市值居前三位的是:联络互动(53.82亿元)、裕同科技(46.42亿元)、凯迪生态(45.66亿元)。从个股的解禁量看,解禁股数居前三位的是:凯迪生态(9.15亿股)、洲际油气(6.77亿股)、联络互动(6.69亿股)。

重要事件一览

周四:欧元区12月消费者信心指数初值;美国当周初请失业金人数,美国第三季度最终销售年化季率终值,美国第三季度实际GDP年化季率终值;日本央行将公布最新的利率决议与政策声明。

周五:英国第三季度GDP年率终值;美国11月耐用品订单月率,美国11月新屋销售年化月率;中国证监会召开例行记者会。

私募看后市:

重阳投资无论是美国还是中国,此次加息符合预期,市场价格对此已有充分反映。事实上,在宣布加息后,美国和中国的债券收益率均出现了小幅回落。对于中国而言,十九大报告明确了货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。在防风险的宏观审慎政策基调下,货币政策同样不宜过松。此次央行上调公开市场操作利率,就包含了 “避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷”的政策意图。2018年央行仍有较大可能进一步上调公开市场操作利率,在缩小政策利率与市场利率差距的同时,引导金融机构进一步去杠杆。

飞旋兄弟投资陈旋对于大股东“兜底式”增持自家上市公司,彰显了上市公司股东支持高管及员工增持,无疑具有正面影响。同时又显示了股东及管理层对公司发展的信心,表明公司良好的基本面。但是陈旋表示,上市公司的股价长期是由其基本面及盈利能力决定的,短期内股价能否上涨或企稳还会受很多方面的影响,所以“兜底式”增持的上市公司,并不能抵御系统性风险。建议广大投资者可以把其作为投资标的参考,但是绝不是立马跟风的信号,投资者需要注意防范风险。 

巨泽投资马澄:“兜底式”增持是上市公司控股股东稳定股价的重要举措,从效果来看,可谓立竿见影。同时他揭示了背后三大逻辑:一是说明控股股东对公司未来的发展具有信心;二是反映出公司股价已进入相对合理或被市场低估的区域;三是“兜底条款”又为其增加了一条安全防线。投资者应该根据当时大环境来判断以及所选标的股是否量价配合,然后结合充分的技术面进行操作,切忌盲目追捧。

天之成投资钟希杰:同时他表示,由于今年权重股、小盘股剧烈分化,部分蓝筹股创出新高,而创业板从年初便开始连续调整,股东为了稳定股价而提出了兜底式增持计划。股东的行为在短期对于上市的股价稳定也是起到了一定的作用。但是从长期看,多数的兜底式增持,至今处于浮亏状态,少数兜底式增持股价依然向上。那些能够盈利的“兜底式”增持行为,都是以业绩作为支撑,拥有良好的成长,并且财务上也可以给出投资人较为满意的表现的上市公司。伴随“兜底式”增持的不断增多,市场也对“兜底式”增持出现了审美疲劳,所以建议投资人在甄选时应该从业绩作为真实出发点,把行业的龙头公司作为投资依据。

东方港湾但斌:2018年A股仍会持续两极分化行情,蓝筹股会获得长期的资金关注。目前A股市场处于存量博弈状态,唯一的变量是海外资金,海外资金购买的一般都是中国最核心的优质资产,也就是大蓝筹股。 

时代伯乐杨晓虎:“兜底式”增持,说明了部分产业资本已经对当前市场表现出乐观因素,这也一定程度上表明市场由于风格因素,部分成长股出现了明显低估。从中选择一些业绩增速较好,并且已经花了真金白银来增持的上市公司。

星石投资易爱言:在经济新周期形势不明朗的形势下,股市新周期已悄悄到来。受益于供给侧改善与行业集中度提升,上市公司的净资产收益率(ROE)已连续五个季度回升,这是A股长期维持慢牛走势的基础。2018年股市的投资机会主要集中在消费与科技两大行业。消费股具备全面上涨的投资机会,建议关注食品饮料、医药生物、商业贸易等消费领域;高科技股中的高端制造装备明年会存在明确的投资机会。

 

  • 来源:中华网 作者:综合



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