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明日最具爆发力六大牛股(名单)

  大众财经网   来源:大众财经网 www.dzcjw.com  发布时间:2013-05-27 21:55

 美亚光电:牙科CBCT机-深耕利基市场,以售后赢优势
  中国口腔种植发展快速:我们已经多次强调我国口腔前景广阔,2012年种植体总量约25万颗,增长25%,而周边地区如韩国约125万颗;在我国居民收入和生活质量提高的背景下,我国种植、正畸产业面临极佳发展机遇。以杭州口腔医院为例,2011年种植牙5000多例,正畸4000多例,近年复合增速30%左右。
  目前阻碍种植、正畸高速增长的主要障碍是费用高昂,两者收费至少一万。若患者不选择种植,以烤瓷牙替代,北上广通常仅需3000元,虽效果有差距,但价格却更能为民众接受。因牙科材料国产化后价格并未明显降低,我们认为未来高端牙科手术增长的主要动力仍来自居民收入、保健意识提升。如北京某诊所在种植未降价的前提下,2012年种植300例,今年前5月已超此数。
  公司深耕利基市场,专注民营诊所:中国目前约有5万家牙科诊所,另有6000家(并不断扩张的)县级以上公立医院;相比之下民营牙科诊所出于盈利压力,更重视医疗设备的性价比和售后;仅估算诊所未来市场空间就有325亿元(假设:每家一台,单价降至65万元)。
  公司专注民营诊所市场,整合资源全国布局,市场开拓已经取得一定成效。
  目前CBCT 全球主流竞争者卡瓦定位高端,单价150~300万;西诺德、New Tom定位中高端,单价80~200万;普兰米卡、怡友定位中低端,单价50~150万。
  他们年初均表示2013年销售目标翻番。全球牙科设备龙头德国西诺德,其牙科影像及制图部门2012年收入42.7亿人民币(收入占比70%),增长8%;JPMorgan 预期2014年随新品推出收入将达54.4亿,复合增速13%;Sirona 当前TTM 估值30倍。
  性价比和售后服务为竞争优势:公司CBCT 机业务相比国外竞争对手主要优势为性价比和售后服务。公司中视野CBCT 产品2012年确认收入两台,实现未含税收入115万元,同类产品相比竞争对手有20~40%的价格优势,而性能品质相仿。据公司产品用户反映,美亚的CBCT 性能与国外产品无异,同时售后服务非常好,几乎做到随叫随到,而外资品牌由于厂商与代理商分离,售后维护方面有一定劣势。因此我们维持看好公司在民营诊所市场拓展前景的判断。
  维持“推荐”评级:维持预测13/14年收入6.5/8.1亿元,净利润2.1/2.6亿元;13/14年EPS 为1.06/1.31元,对应PE 为31/25X,维持“推荐”评级。
  风险提示:粮食大幅减产的风险,新产品开拓进度低于预期的风险。(平安证券 卢山)



  长荣股份:远看转型制造业的阿里巴巴
  投资要点:
  出口+新品检品机双保障,股权激励不成问题
  优化产品结构占比,新产品拓展公司发展空间
  下游延展,云印刷空间广阔,5年后有望再造长荣
  报告摘要:
  出口+新品检品机双保障,股权激励不成问题。传统设备(模切机、烫金机)从订单来看稳定略增。我们预计13年海外出口翻番+新品检品机销售破亿,股权激励20%增长完成问题不大。
  优化产品结构占比,新产品拓展公司发展空间。烟草行业国家控制严格,主要是设备更新和升级改造。白酒行业是未来烫金设备主战场,设立成都子公司即为针对川渝地区白酒包装市场。公司不断研发新产品适应客户需求,如瓦楞纸模切机、冷烫机、四色喷码机等陆续推出。此外,公司也不排除同行并购及上下游延伸的想法,拓展新的领域,消除经济波动对公司的影响。
  下游延展,云印刷空间广阔,5年后有望再造长荣。公司与台湾健豪合作“云印刷”向下游延伸。数字印刷是未来必然趋势,布局国内市场占据先发优势。未来采用BTB、BTC模式瞄准小批量印刷,市场空间广阔,仅京津地区名片制作市场20亿元。天津印刷产业园拟引印包企业落户,聚集效应利于云印刷开展。13年建设,最早14年初实现收入,盈利要下半年。预计子公司收入2013~2015分别可达0.5、1.5和3亿元,净利润率30%,5年后全部达产后破10亿元。
  维持长期“买入”评级。“海外+新产品”双保障完成股权激励问题不大。预测13、14和15年EPS为1.30、1.60和2.00元,对应动态PE19、15、12倍。我们看好云印刷巨大市场空间,未来有望再造一个长荣,成为印刷及印刷设备领域伟大公司,维持长期“买入”评级。(宏源证券 赵曦)



  长荣股份:远看转型制造业的阿里巴巴
  投资要点:
  出口+新品检品机双保障,股权激励不成问题
  优化产品结构占比,新产品拓展公司发展空间
  下游延展,云印刷空间广阔,5年后有望再造长荣
  报告摘要:
  出口+新品检品机双保障,股权激励不成问题。传统设备(模切机、烫金机)从订单来看稳定略增。我们预计13年海外出口翻番+新品检品机销售破亿,股权激励20%增长完成问题不大。
  优化产品结构占比,新产品拓展公司发展空间。烟草行业国家控制严格,主要是设备更新和升级改造。白酒行业是未来烫金设备主战场,设立成都子公司即为针对川渝地区白酒包装市场。公司不断研发新产品适应客户需求,如瓦楞纸模切机、冷烫机、四色喷码机等陆续推出。此外,公司也不排除同行并购及上下游延伸的想法,拓展新的领域,消除经济波动对公司的影响。
  下游延展,云印刷空间广阔,5年后有望再造长荣。公司与台湾健豪合作“云印刷”向下游延伸。数字印刷是未来必然趋势,布局国内市场占据先发优势。未来采用BTB、BTC模式瞄准小批量印刷,市场空间广阔,仅京津地区名片制作市场20亿元。天津印刷产业园拟引印包企业落户,聚集效应利于云印刷开展。13年建设,最早14年初实现收入,盈利要下半年。预计子公司收入2013~2015分别可达0.5、1.5和3亿元,净利润率30%,5年后全部达产后破10亿元。
  维持长期“买入”评级。“海外+新产品”双保障完成股权激励问题不大。预测13、14和15年EPS为1.30、1.60和2.00元,对应动态PE19、15、12倍。我们看好云印刷巨大市场空间,未来有望再造一个长荣,成为印刷及印刷设备领域伟大公司,维持长期“买入”评级。(宏源证券 赵曦)



 


  宇通客车:新能源客车有助于提升公司盈利但股价已充分反应
  2013年新能源公交车有望获得加速发展
  2012年底,四部委联合发文,将混合动力公交客车推广范围由原来的25个城市扩大到全国所有城市,并将推广目标定为3000~5000辆,我们认为这将有助于加快新能源公交客车的普及速度。宇通客车目前新能源客车主要以混合动力为主,凭借品牌、技术、渠道等综合优势,我们预计公司将取得至少30%的市场份额,我们预计2013年公司新能源客车销量有望达到3000辆。
  我们仍然维持对宇通客车2013年6万辆的销量预测不变
  我们认为新能源客车的发展是对传统客车的替代,并未提供新的增量,因此我们维持对宇通客车2013年6万辆的预测不变:1)我们预计宇通13年校车销量将达到1.2万(YoY +50%);2)随着城镇化进一步推进,公交市场需求增长稳健,我们预计宇通13年公交车销量1.5万(YoY +20%);3)随着宏观经济回暖,长途和团体客车需求企稳回升,我们预计13年分别增长5%/10%。
  小幅上调公司的单车均价以及毛利率预测
  考虑到新能源客车的单价和单车盈利都高于公司现有的传统客车,我们将公司2013~15年的单车销售均价上调至37/37.5/38万元(原预测为36.5/37/37.5万元) , 并将公司2013~15年毛利率上调至19%/19.3%/19.7% ( 原预测为18.3%/18.7%/19.2% ) , 由此我们将公司2013~15年EPS 预测上调至1.38/1.59/1.88元(原预测为1.30/1.50/1.77元)。
  估值:上调目标价至20元,下调评级至“中性”
  我们的目标价对应公司2013E PE约为14.5x,处于公司过去三年估值区间(8x~14x)的顶端;考虑到公司估值已经较高,我们下调公司评级至“中性”。目标价的推导是基于瑞银VCAM(WACC为8.1%)。(瑞银证券 邹天龙 陈实)



 


  软控股份:转型顺利,2013年将迎业绩拐点
  事件描述
  近日,我们调研了软控股份,并与公司高管就行业及公司经营情况进行了交流。
  事件评论
  中高端轮胎厂商扩产需求依然旺盛,半钢胎市场兴起带动新一轮产能投资。2012年,因宏观经济持续疲弱,国内众多中小轮胎企业大幅缩减产能投资,由此也导致软控出现了前所未有的业绩下滑。但是,中高端轮胎企业受宏观经济影响远低于小型轮胎企业,产能投资仍在加大,其原因有三:1、目前轮胎行业的产能过剩是结构性的,全钢绿色轮胎、高端全钢子午线轮胎产能仍显不足,产能扩张需求仍然存在;2、在宏观经济疲弱的背景下,缺乏品牌的中小轮胎厂商经营困难,但中高端大牌厂商经营情况仍然较好,普利司通、米其林、以及数家本土轮胎大厂2012年均实现两位数利润增长,具备较强的产能投资能力;3、轮胎行业经过近两年的调整,轮胎小厂的逐步退出将促使市场集中度加速提升,中高端轮胎厂商势必通过拓展产品型号和扩大产能,抢占市场份额。
  此外,随着国内轮胎制造水平的提升,技术标准更高的半钢胎产能投资正在兴起,这一点从软控近两年的半钢胎订单占比明显提高也可略见一斑。
  我们认为,依托于国内庞大的轿车保有量,以及国产化率提升,国内中高端半钢胎厂商未来有望获得可观的市场份额,并带动新一轮产能投资。
  软控“中高端”和“国际化”转型顺利,今年有望迎来业绩拐点。软控在去年已预见到上述轮胎行业的变化,积极布局转型,向“中高端”和“国际化”迈进。公司改变以往销售部门分散在各产品事业部的形式,成立专门的销售子公司,整合销售力量,增设全球销售服务中心,进一步提升了拿单能力。预计2013年来自国际、国内大牌轮胎厂商的订单占比将显著提升。另一方面,制造业“生产工艺带动生产设备升级”的规律,又将促使公司通过与“中高端”客户合作,加快轮胎装备技术水平提升,缩小与荷兰VMI等竞争对手的技术差距,进一步凸显其产品的性价比优势。我们认为,2013年,公司的战略转型成效将逐步显现,收入有望实现较快增长,同时中高端客户订单毛利率较高,也有利于公司整体毛利率的回升。
  预计公司在今年迎来业绩拐点将是大概率事件。
  维持“推荐”评级。我们预计公司2013~2015年EPS0.40、0.53、0.67元,当前股价对应PE分别为25.57、19.43、15.23倍。维持其“推荐”评级。(长江证券 马先文)



  江南嘉捷调研报告:瞄准维保市场发力内资龙头长跑
  投资要点:
  持续扩大商超客户优势,13年业绩确定性高
  保障房先发优势延续旧楼加装,未来重点抓起维保发展
  民用级3D打印机下半年推出,后续提升公司估值
  报告摘要:
  持续扩大商超大客户优势,13年业绩确定性高。截止2012年底,公司与29个著名外资商超建立长期战略合作关系,包括沃尔玛、欧尚、大润发、国美、路易威登、爱马仕(中国)等,目前也正与万达洽谈,随着经济回暖商超扩张意愿增强,预计今年接单目标问题不大。
  2013Q1末在手订单24.8亿,增加约4亿多,对Q2、Q3业绩有保障。
  保障房先发优势延续旧楼加装,未来重点抓起维保发展。公司最早切入保障房市场列入政府采购名目单位中,垂直梯销售中70%是保障房。我们认为公司凭借着高性价比和先发优势,在旧楼加装项目上将继续发挥拿单优势。此外,公司今年方向是电梯销售和维保业务双发展,目前公司电梯保有量5-6万台,18个维保网点,自维保比例10%,在维保收购方面较积极。我们认为当电梯保有量上升到一定时,维保业务会有规模化效应。
  民用级3D打印机下半年推出,后续提升公司估值。公司与西交大合作,目前家用级3D打印样机已试制完成(家庭用ABS塑料丝),可用来打印塑料模具、塑料玩具等,将于下半年投放市场,定价约5-6k。金属级材料专业级样机还在研发。?估值与评级。据股权激励要求13年扣非净利润起码达1.94亿元,至少增长26%。我们看好公司拿单能力,预测13、14和15年EPS0.41、0.49和0.58元,对应动态PE21、18和15倍,维持“增持”评级。(宏源证券 赵曦)

 

  • 来源:大众财经网 作者:综合



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