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和合期货:延淘影响下 蛋价或先筑底后缓涨

  大众财经网   来源:大众财经网 www.dzcjw.com  发布时间:2021-04-20 10:40:35


 一、一季度鸡蛋价格回顾

2021年1—3月,全国鸡蛋现货价格先涨后跌,3月31日全国鸡蛋主产区平均价格为3.63元/斤,较1月2日的3.83元/斤跌0.2元/斤,跌幅为5.22%;1—3月,鸡蛋期货主力合约jd2105在高位4200—4700 区间内宽幅振荡,3月31日收盘价为4210元/500千克。

二、鸡蛋供应端分析

1.鸡苗补栏不及预期,新开产持续增加

从2021年一季度补栏节奏来看,1月养殖利润虽微幅上涨,但较往年同期仍有差距,补栏环比增加,同比减少,据卓创资讯监测18家代表企业商品代鸡苗总销量3917万羽,环比涨幅14.83%,同比跌幅14.53%;2月养殖户利润持续走低,补栏环比下跌,同比增加,据卓创资讯监测18家代表企业商品代鸡苗总销量3695万羽,环比跌幅5.67%,同比涨幅25.38%;3月养殖利润持续维持偏低水平,但受未来价格走好预期影响,补栏环比增加,同比减少,据卓创资讯监测18家代表企业商品代鸡苗3月份总销量为4291万羽,环比增16.13%,同比减少7.9%;一般3—5月份为历年补栏高峰期,预计4月份鸡苗销量或增加,当前鸡苗订单排至5月份,不过蛋鸡养殖仍未全面恢复到盈利状态,短期部分养殖单位观望心态较重。
根据蛋鸡养殖周期推算,2021年二季度新开产蛋鸡受到2020年11月到2021年1月补栏影响,从2020年11月-2021年1月已补栏情况来看,预计2021年4—6月的新开产量会持续增加。

2.延淘及换羽增加市场短期供应

从2021年一季度淘汰鸡总出栏情况来看,1月养殖企业多数顺势淘汰,整体淘汰积极性尚可,少数由于老鸡价格低于预期而存惜售心理;2月上旬淘汰鸡出栏量逐渐减少,中旬处于春节假期期间,淘汰的老鸡稀少,下旬因蛋价偏低,部分养殖单位淘汰老鸡积极性提高;3月淘汰量保持维稳态势,月末市场淘汰有所增加,但仍低于正常水平,养殖户普遍有延淘情绪;总的来看,二季度关注重点仍然在于淘汰节奏及换羽;另外,受到19年4季度补栏较高影响,预计今年二、三季度可淘汰鸡绝对量不减。

3.去产能背景下,蛋鸡存栏整体偏低

根据新开产与可淘鸡二者的差值可预测出2021年二季度的产能理论增长情况:具体来看,4月新开产为2020年11月补栏鸡苗,预计新开产量会有一定增加,同时延淘及换羽现象或使4月可淘老鸡数量有限,4月存栏或将缓慢增加;5月新开产为2020年12月补栏鸡苗,6月新开产为2021年1月补栏鸡苗,预期5、6月新开产量会持续增加,老鸡淘汰节奏将影响蛋鸡存栏变化趋势;总的来看,在整体去产能背景下,预计二季度蛋鸡存栏整体仍处于近5年较低水平。

4、饲料成本高位将抬升蛋价底部

从玉米、豆粕价格走势来看,玉米价格1月持续上涨,2到3月高位振荡偏弱;豆粕价格1月持续上涨,2到3月持续回落;尽管年后玉米、豆粕价格均高位走低,但远高于往年同期,2021年在长期养殖端恢复大趋势下,预计整体饲料成本将维持坚挺,在高成本影响下,蛋价运行底部将抬升。

三、鸡蛋需求端分析

1.节日消费有待恢复
从2021年一季度主产区发货量、主销区到货量来看,2021年消费情况好于2020年,但仍未恢复到2018、2019年水平;进入二季度,因清明假期提振,市场流通有所加快,但支撑力度不强,需求整体表现一般,食品企业、学校及企事业单位食堂适量采购,贸易商基于前期余货压力,多顺价清理库存;后期在五一节、端午节、618电商节日的带动下,预计需求将逐步回暖。

2.生猪产能恢复仍需关注

从生猪市场来看,截至3月底,农业农村部共发布6起非洲猪瘟疫情报告,其中1月和2月各1起,3月4起,尽管目前猪瘟暂时得到控制,市场恐慌情绪减弱,但一季度生猪市场局部地区疫情复发将延缓生猪产能恢复进程,因此仍需关注生猪市场产能恢复节奏对鸡蛋市场价格的影响。

四、综合观点

供给端,存栏方面,4月受到新开产持续增加及延淘、换羽影响,存栏或有所增加,5、6月存栏变化仍需关注后期淘鸡节奏,总体看,在去产能背景下,二季度蛋鸡存栏量仍处于近5年较低水平,因此二季度蛋价有上涨预期,但受到延淘影响,蛋价上涨起点或延后,另外在蛋价上涨预期下,如果鸡苗补栏增加或将施压更远月合约;需求端,2021年一季度消费需求好于2020年,但仍未恢复到正常年份水平,预计二季度需求在五一节、端午节、618电商节日的带动下逐步回暖,另外需关注非瘟影响;综合来看,短期市场在延淘及换羽背景下,叠加局部产区库存偏多,气温升高等影响,在高成本支撑下,蛋价或振荡筑底;中期来看,蛋鸡存栏量仍处于近5年低位,且二季度节日效应带动下,蛋价或振荡缓涨。

作者:和合期货 段利军 高小雅

  • 来源:期货日报网 作者:综合



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