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为什么投资者偏好创蓝筹?

  大众财经网   来源:大众财经网 www.dzcjw.com  发布时间:2018-05-14 11:12

 过去两个交易日创业板的大幅反弹让我们看到,这波从2月9日开始启动的创业板行情依旧在延续;在全市场主流宽基指数中,目前也只有跟踪创业板的指数始终保持着正收益。

      日前受中兴事件的影响,中小创板块经历了不同程度的下跌。若将时间划分为中兴事件发生前和发生后两个区间段来观测:中兴危机发生前,以创业板50指数为代表的创业板相对上证50有明显的超额收益;事件发生后,创业板指回调,科技占比更高的创业板50指数跌幅更大,大盘指数有所反弹。

表一:市场主流指数表现
 
 
 
数据来源:WIND,截止至2018年4月25日

图一:创业板50、创业板指行业结构
 
 
 
数据来源:WIND,截止至2018年4月25日

 
      综合来看,近来创业板50表现不及创业板指主要是受到了中兴事件发酵的影响,这种事件性的短期效应并不影响我们对于创业板50的中期判断。从规模增速的角度,创业板50ETF自年初以来份额翻了23倍,增速显著高于市场上其它七只创业板ETF;机构持仓也从年初不到两成,上升到目前超40%的水平。(数据来源:Wind,截止至2018年4月25日)
 

图二:创业板ETF年初至今份额变化
 
 

数据来源:WIND,截止至2018年4月25日

 
      为什么投资者更偏好以创业板50为代表的创蓝筹呢?

      l 一季报业绩亮眼,“以大为美”

      创业板公司18年一季度业绩预告显示,创业板内部大市值公司业绩增速明显高于小市值。创业板剔除温氏乐视,市值大于100亿、市值50-100亿、市值小于50亿三个板块,一季度业绩预告归母净利润同比增速分别为53.28%、30.35%、20.31%。(来源:华泰证券策略研究)

      18年一季度创业板50和创业板指的净利润增速分别为56.18%和33.67%。由于创业板整体非经常性损益有27.50亿元,非经常性损益占比高或影响创业板业绩真实性,我们参考扣除非经常性损益后的数据。18年一季度创业板50和创业板指扣非后的净利润增速分别为31.29%、25.18%,创业板50净利润增速显著高于创业板指。(来源:安信策略研究)
 

图三:创业板、创50扣非前后净利润增速

数据来源:安信策略研究
 

      创业板50在指数编制上,选取创业板指中动性指标最优的50只股票组成样本股,集中了创业板市场内市值规模大、流动性好的企业,18年一季度的总体业绩优于创业板指。
 
      l 50只成分股汇聚行业龙头

      从创业板50指数的结构来看,以科技、信息、互联网、创新等企业为主,从企业发展来看,处在高速成长阶段,但相对市值更小的创业板公司而言,其已经具备了较强的市场影响力和抗风险能力。在目前的产业环境和监管环境下,行业集中度明显提升,具有核心竞争力的绩优股将会逐渐发展成为细分领域的龙头,同时也会拥有更多的资源优势、产业优势和政策优势,从而具有更高的成长性。在创业板的700多家公司中,必将涌现出一批优质企业,而这些优质企业更有可能出自以创蓝筹为代表的行业龙头
 
      l 反弹行情中弹性更高

      由于创业板50的成分股少于创业板指且流动性佳,创业板50的弹性显著高于创业板指。此番创业板行情启动以来,创业板50振幅大于创业板指的概率高达80%,在后续的反弹行情中处于更有利的位置。(数据来源:Wind,截止至2018年4月25日)
 
      相关分析人士认为,新经济将是中期投资主线,新旧动能切换大势所趋,政策加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度的信号明确,优质新经济公司将更被 A 股市场包容,未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情(来源:安信策略研究)。受政策和业绩的双驱动,在后续的反弹行情中,投资者不妨考虑弹性更大、业绩更佳的创业板50ETF(159949)。


  • 来源:环球金融网 作者:综合



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